Le tensioni in Medio Oriente spingono il dollaro mentre il mercato attende i dati PCE statunitensi

L'indice del dollaro USA ha oscillato durante la sessione asiatica di giovedì. Mercoledì il dollaro USA ha toccato il livello più basso da un mese contro un paniere delle principali valute. Ha risentito del lieve rialzo degli asset rischiosi trainato dall'accordo di cessate il fuoco di due settimane tra Stati Uniti e Iran. Tuttavia, a causa della fragile situazione del cessate il fuoco, dell'attacco dell'Iran agli impianti petroliferi dei paesi vicini del Golfo e dell'intensificazione degli attacchi di Israele contro il Libano, l'Iran ha recuperato parte delle sue perdite. L'indice del dollaro USA ha chiuso a fine giornata a 99,077, in rialzo dello 0,16%. Giovedì verranno pubblicati i dati relativi all'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di febbraio, al prodotto interno lordo (PIL) del quarto trimestre e ai dati settimanali sulle richieste di disoccupazione, seguiti dall'indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo di venerdì e dai dati preliminari sulla fiducia dei consumatori e sulle aspettative di inflazione dell'Università del Michigan (UoM) di aprile.

Analisi delle principali tendenze valutarie

PIL

USD: al momento della stesura di questo articolo, l'indice del dollaro USA si aggira intorno a 99,09. Il dollaro americano è stato in precedenza uno dei principali beneficiari della guerra con l’Iran perché gli Stati Uniti, in quanto esportatori netti di energia, erano meno colpiti dal petrolio; con il forte calo dei prezzi del petrolio, i trader hanno nuovamente creduto che la Federal Reserve avesse una probabilità del 50% di tagliare i tassi di interesse prima della fine dell'anno, mentre in precedenza si prevedeva che non ci sarebbe stato alcun taglio dei tassi di interesse. Trump ha ritirato la minaccia di “distruggere la civiltà” prima della scadenza. L’accordo di cessate il fuoco si basava sul fatto che l’Iran accettasse di sospendere il blocco dello Stretto di Hormuz. L'Iran ha detto che potrebbe aprire lo stretto prima dei negoziati, ma il presidente del parlamento iraniano ha detto che tre clausole chiave sono state violate. Da un punto di vista tecnico, l’indice del dollaro statunitense è decisamente sceso al di sotto del canale parallelo ascendente che ha guidato l’azione dei prezzi dalla fine di gennaio, indicando uno spostamento nella struttura a breve termine. Ha ripetutamente fallito nel mantenersi al di sopra dell’intervallo 100,00-100,50, un’area di resistenza plurimese che ha limitato i guadagni da maggio 2025. L’ultima fase di declino ha spinto i prezzi verso la zona di supporto convergente chiave sul segmento a 50 e 10 giorni.Le medie mobili semplici (SMA) a 0 e 200 giorni stanno convergendo attorno all'area 98,50-98,60. La resistenza iniziale sopra si trova nell'intervallo 100,00-100,50. A meno che i prezzi non superino in modo sostenibile questo intervallo, il rimbalzo potrebbe essere limitato.

Euro: al momento della stesura di questo articolo, il cambio EUR/USD si aggira intorno a 1,1657, indebolendosi rispetto al dollaro USA a causa dell'incertezza sul cessate il fuoco di due settimane tra gli Stati Uniti e l'Iran. D’altro canto, un tono aggressivo da parte della Banca Centrale Europea (BCE) potrebbe aiutare a limitare le perdite dell’euro. I politici della BCE, tra cui Pierre Wunsch e Dimitar Radev, hanno affermato che un rialzo dei tassi alla riunione di aprile è una possibilità realistica, anche se molti funzionari ritengono che un aumento dei tassi a giugno sia più probabile. Tecnicamente, l’orientamento a breve termine è rialzista, con il prezzo che esce dalla linea di tendenza di supporto discendente del triangolo simmetrico formata da 1.1403 e mantiene la media mobile esponenziale a 200 giorni raggruppata intorno a 1.1560, indicando che gli acquirenti hanno ora il controllo del pullback. L'ultimo valore dell'indice di forza relativa (RSI) è a 57, indicando uno slancio positivo e non ipercomprato, rafforzando lo slancio al rialzo dopo il rimbalzo dal livello medio di 1,14. Il supporto iniziale appare nell'area della linea di tendenza vicino a 1,1600, con l'EMA a 200 giorni al di sotto di essa, consolidando ulteriormente quest'area; una rottura al di sotto di questo supporto esporrebbe l'area 1.1550 www.xmniubi.come il prossimo obiettivo al ribasso. In termini di resistenza, il massimo giornaliero di 1.1708 è la resistenza recente, seguito dal massimo di marzo di circa 1.1800. Se continua a superare questo livello, confermerà la continuazione della tendenza al rialzo emergente.

Sterlina: al momento della stesura di questo articolo, la coppia GBP/USD si aggira intorno a 1,3392. Mercoledì la coppia GBP/USD è salita di oltre l'1% quando gli Stati Uniti e l'Iran hanno raggiunto un accordo di cessate il fuoco di due settimane mediato dal Pakistan, spingendo la coppia GBP/USD a toccare un massimo intraday di 1,3485. Tuttavia, il rally si è affievolito durante la sessione di negoziazione nordamericana e la coppia è scesa verso l'area di 1,3400 mentre i dubbi sulla durabilità dell'accordo si intensificavano. Il vicepresidente J.D. Vance ha descritto l'accordo www.xmniubi.come una "fragile tregua", mentre Israele ha lanciato il suo più grande attacco al Libano dall'inizio della guerra, dichiarando che il Fronte Hezbollah non era incluso nei termini dell'accordo. L'indagine sulle condizioni del credito del primo trimestre della Banca d'Inghilterra (BoE) sarà pubblicata giovedì, ma l'attenzione del mercato sui dati ad alto impatto è principalmente negli Stati Uniti. Tecnicamente, la coppia mantiene una modesta propensione rialzista intraday poiché viene scambiata al di sopra della media mobile esponenziale (EMA) a 200 periodi a 1,3354, supportando l'ultimo rimbalzo mentre lo slancio a breve termine rimane positivo. L'RSI stocastico è intorno a 81, in territorio di ipercomprato, suggerendo una struttura a breve termine ancora più ampia nell'intervallo a 200 settimane.C'è supporto sopra l'EMA e lo slancio rialzista potrebbe rallentare. Sul lato negativo, il supporto iniziale si trova all'EMA a 200 periodi, 1.3354. Una caduta al di sotto di questo livello indicherà un indebolimento della pressione rialzista e potrebbe innescare una correzione più profonda verso il precedente minimo intraday. Finché la coppia GBP/USD mantiene questa media mobile in fase di pullback, è probabile che gli acquisti difendano l'attuale range di consolidamento, mentre gli oscillatori di ipercomprato avvertono che nuovi massimi potrebbero attrarre prese di profitto piuttosto che un breakout prolungato.

Riepilogo delle notizie sul mercato dei cambi

1. Presidente iraniano: tre clausole chiave della proposta in 10 punti sono state violate prima dell'inizio dei negoziati

Qalibaf, presidente del Parlamento islamico dell'Iran, ha rilasciato una dichiarazione in cui afferma che tre clausole chiave nella proposta in 10 punti sono state violate prima dell'inizio dei negoziati. Questi includono: 1. Mancato rispetto dei termini della Proposta in Dieci Punti riguardo al cessate il fuoco in Libano – che il Primo Ministro del Pakistan ha chiaramente menzionato e dichiarato essere “un cessate il fuoco globale con effetto immediato ovunque, www.xmniubi.compreso in Libano e in altre aree”; 2. Un drone intruso è entrato nello spazio aereo iraniano ed è stato distrutto nella città di Lal, nella provincia di Fars, il che costituisce una chiara violazione dei termini che vietano qualsiasi ulteriore violazione dello spazio aereo iraniano; 3. Negazione del diritto dell'Iran ad arricchire l'uranio, incluso nell'articolo 6 della normativa. Oggi, le “condizioni pratiche” che avrebbero dovuto costituire la base dei negoziati sono state palesemente e inequivocabilmente www.xmniubi.compromesse, anche prima dell’inizio dei negoziati. In queste circostanze, un cessate il fuoco bilaterale o negoziati non sono ragionevoli.

2. I massimi leader democratici della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti hanno inviato un segnale: sono disposti a spingere per l'invocazione del 25° emendamento per rimuovere Trump

La leadership democratica della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti ha www.xmniubi.compiuto un passo drammatico mercoledì e ha iniziato a sostenere una mozione a lungo termine per rimuovere Trump attraverso il 25° emendamento della Costituzione. Il deputato Jamie Raskin (D-Md.), il massimo democratico della www.xmniubi.commissione giudiziaria della Camera, ospiterà un briefing virtuale sulla "Responsabilità dell'amministrazione Trump e il 25° emendamento" venerdì pomeriggio, ha detto mercoledì il leader della minoranza alla Camera Hakeem Jeffries (D-N.Y.) in una lettera ai colleghi. "È scioccante che Trump abbia fatto www.xmniubi.commenti volgari la domenica di Pasqua, minacciando di intensificare la guerra che ha scelto per iniziare e distruggere un'intera civiltà", ha scritto Jeffries, riferendosi ai post di Trump sui social media. "Continueremo a esercitare la massima pressione sui repubblicani, esortandoli a mettere il loro dovere patriottico al di sopra della lealtà partigiana e della democrazia. I membri del partito lavorano insieme per fermare questo www.xmniubi.comportamento folle. ”

3. Verbali della riunione della Federal Reserve: i politici sono preoccupati per il duplice rischio della guerra con l'Iran

Dopo lo scoppio della guerra con l'Iran, i funzionari della Federal Reserve hanno valutato i diversi scenari che l'economia statunitense si trova ad affrontare, www.xmniubi.compresi scenari che richiedono tagli dei tassi di interesse e scenari che potrebbero richiedere aumenti dei tassi di interesse. I verbali della riunione del FOMC di marzo pubblicati mercoledì mostrano che la maggior parte dei funzionari era preoccupata che la guerra potesse influenzare l’economia.colpire il mercato del lavoro, richiedendo tassi di interesse più bassi. Allo stesso tempo, molti funzionari hanno anche sottolineato il rischio di inflazione, che alla fine potrebbe richiedere un rialzo dei tassi. Dai verbali è emerso che sempre più funzionari hanno suggerito di aggiungere dichiarazioni pertinenti alla dichiarazione post-assemblea per menzionare la possibilità di aumentare i tassi di interesse a determinate condizioni. Il verbale della riunione affermava: "Alcuni partecipanti ritenevano che ci fossero buone ragioni per fornire una descrizione bidirezionale delle future decisioni sui tassi di interesse nella dichiarazione post-riunione per riflettere che potrebbe essere appropriato aumentare l'intervallo obiettivo del tasso di interesse quando l'inflazione continua a essere al di sopra del livello obiettivo." Dopo la riunione di marzo, molti policymaker della Fed hanno espresso la loro preferenza per mantenere i tassi di interesse invariati mentre valutavano l’impatto della guerra. Nel www.xmniubi.complesso, la risposta dei politici alla guerra rifletteva la preoccupazione per i rischi di entrambi gli aspetti della sua duplice missione. Nel verbale si afferma: "La stragrande maggioranza dei partecipanti ritiene che i rischi di un aumento dell'inflazione e dei rischi di un calo dell'occupazione siano ad un livello elevato, e la maggior parte dei partecipanti ha sottolineato che questi rischi sono aumentati con lo sviluppo della situazione in Medio Oriente". Alla riunione di marzo, i funzionari della Fed hanno mantenuto il tasso di interesse di riferimento in un intervallo www.xmniubi.compreso tra il 3,5% e il 3,75%.

4. La probabilità che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse invariati ad aprile è del 98,4%, mentre la probabilità di tagliarli entro l'anno è scesa al 22,3%.

Secondo il "Fed Watch" del CME: la probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse di 25 punti base ad aprile è dell'1,6%, mentre la probabilità di mantenere i tassi di interesse invariati è del 98,4%. La probabilità che la Fed riduca i tassi di interesse di 25 punti base cumulativamente entro giugno è dell’1,7%, la probabilità di mantenere i tassi di interesse invariati è del 96,8% e la probabilità di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base cumulativamente è dell’1,5%. La probabilità che la Fed tagli cumulativamente i tassi di interesse di 25 punti base entro dicembre è scesa al 22,3% (dal 40,8% del giorno prima), la probabilità di mantenere i tassi di interesse invariati è del 74% (42,4% il giorno prima), e la probabilità di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base è scesa al 3,7% (dal 16,8% del giorno prima).

5. Gli Stati Uniti stanno valutando la possibilità di revocare le sanzioni contro la Banca Centrale del Venezuela

Secondo persone che hanno familiarità con la questione, gli Stati Uniti stanno valutando la possibilità di revocare le sanzioni contro la Banca Centrale del Venezuela. La mossa consentirebbe ai ricavi delle vendite di petrolio di fluire più liberamente attraverso il sistema finanziario venezuelano, ripristinando un canale chiave per i flussi di valuta forte nel paese dopo anni di isolamento dal sistema bancario globale. Secondo persone a conoscenza della questione, circa 1 miliardo di dollari è stato trasferito alla banca centrale venezuelana, ma gran parte di esso non è ancora arrivato nelle mani delle imprese interessate perché la banca è ancora sottoposta a controlli di conformità. I ritardi nei pagamenti potrebbero far fallire i piani di Trump di aumentare rapidamente la produzione di greggio venezuelano e rilanciare l’economia del paese. Nel frattempo, la guerra con l’Iran sta mettendo a dura prova le forniture globali di greggio e spingendo i prezzi della benzina negli Stati Uniti ai livelli più alti degli ultimi tre anni, esercitando pressioni politiche su Trump.

Visione istituzionale

1. Capital Economics: La guerra con l'Iran non ha cambiato in modo significativo la propensione al rischio del mercato statunitense

Capital Economics ha dichiarato in un rapporto che se il cessate il fuoco alla fine porterà alla fine della guerra, il conflitto avrà un impatto minimo sulla propensione al rischio degli investitori nel mercato statunitense. Il responsabile dei mercati dell'Asia-Pacifico di Capital Economics ha osservato che ciò nonostante il cessate il fuocoDa allora il sentiment del mercato è migliorato, ma permane l’incertezza, poiché questioni www.xmniubi.come le modalità di riapertura dello Stretto di Hormuz restano irrisolte. Nonostante ciò, non si è verificato alcun cambiamento sostanziale nella propensione al rischio degli investitori, con indicatori chiave del premio di rischio www.xmniubi.come il rendimento degli utili in eccesso dell’S&P 500 e il premio a termine del Tesoro a 10 anni in aumento solo leggermente. Secondo Capital Economics, ciò potrebbe riflettere la percezione del mercato secondo cui l'amministrazione Trump è disposta a evitare un'escalation nonostante la pressione del mercato. Tuttavia, gli analisti avvertono che le divisioni geopolitiche più profonde potrebbero essere strutturali e sosterranno una più ampia rivalutazione dei rischi nel medio termine.

2. Westpac Bank: La Federal Reserve Bank of New Zealand potrebbe aumentare i tassi di interesse a settembre anziché a dicembre

Il capo economista di Westpac New Zealand ha affermato che la Federal Reserve Bank of New Zealand potrebbe aumentare i tassi di interesse a settembre anziché a dicembre www.xmniubi.come precedentemente previsto dalla banca. L'economista ha scritto in una nota che, sebbene la Reserve Bank of New Zealand abbia mantenuto i tassi di interesse invariati www.xmniubi.come ampiamente previsto, i suoi "commenti sono stati aggressivi, con preoccupazioni circa un secondo round di crescenti pressioni inflazionistiche piuttosto evidenti". "Se ci fossero prove di un secondo ciclo di effetti inflazionistici in aumento, allora il bilancio dei rischi favorirebbe un rialzo dei tassi anticipato rispetto a settembre", ha aggiunto l'economista. Westpac ha anticipato il suo percorso di inasprimento di 25 punti base di rialzi dei tassi in occasione della riunione della RBNZ, che dovrebbe iniziare a settembre.

3. Analista: L'economia britannica è debole e non si prevede che la Banca d'Inghilterra alzerà i tassi di interesse in modo aggressivo

L'analista di Ebury Enrique Diaz-Alvarez ha affermato in un rapporto che, sebbene il Regno Unito si trovi ad affrontare rischi di inflazione, si prevede che la Banca d'Inghilterra rimarrà cauta nell'aumentare i tassi di interesse. Ha sottolineato che la crescita economica britannica è debole e le condizioni del mercato del lavoro sono fragili, quindi i membri della Banca d’Inghilterra saranno cauti nei confronti di aumenti aggressivi dei tassi di interesse che potrebbero far precipitare il Regno Unito nella recessione. I dati mostrano che gli investitori hanno ormai pienamente scontato due aumenti dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca d’Inghilterra prima di settembre.

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