Il Regno Unito ha stanziato 70 miliardi per caramelle a breve termine, ma ha subito aumenti fiscali a lungo termine.

Condizioni del mercato asiatico

Giovedì, l'indice del dollaro USA prima è salito e poi è sceso. Ha raggiunto un massimo intraday e poi ha cancellato tutti i guadagni. Ad oggi, il dollaro USA è quotato a 99,62.

La situazione in Russia e Ucraina: ①Putin: Al momento non esiste una versione finale dell'accordo di pace; la delegazione statunitense visiterà Mosca la prossima settimana e potrebbe discutere con gli Stati Uniti le questioni relative al controllo degli armamenti. ②Assistente presidenziale ucraino: il lavoro americano-ucraino sul piano di pace continuerà questo fine settimana.

Stati Uniti I bombardieri B-52H conducono esercitazioni di attacco nel Mar dei Caraibi.

Verbali della riunione della Banca Centrale Europea: le prospettive non sono ancora chiare e continuare ad attendere ulteriori informazioni ha ancora un alto valore di opzione. Alcune persone credono che il ciclo di taglio dei tassi di interesse sia terminato.

Sintesi delle opinioni istituzionali

Analista Neil Unmack: Vincere il presente, perdere il futuro? La scommessa di Reeves sul bilancio di "accontentare tutti" potrebbe alla fine fallire.

Ripensando alla legge di bilancio britannica di ieri, il ministro delle Finanze britannico Reeves ha effettivamente avuto successo in termini di bilancio stesso. Ha aumentato lo spazio cuscinetto al di sopra dell’obiettivo fiscale a 22 miliardi di sterline, mentre molti investitori si aspettavano in precedenza solo 15 miliardi di sterline. Ma proprio www.xmniubi.come il rally frenetico del mercato azionario è insostenibile, l’ottimismo generato dal bilancio potrebbe essere di breve durata.

Gli investitori in titoli di stato britannici temono che Reeves si trovi ad affrontare un enorme divario nel raggiungere l'obiettivo di "bilanciare la bilancia dei pagamenti giornaliera entro marzo 2030".Tali preoccupazioni sono aumentate dopo che, il 13 novembre, sono emerse notizie secondo cui la donna non aveva intenzione di aumentare le tasse sul reddito. All’epoca, i mercati si aspettavano che l’organismo di vigilanza fiscale indipendente del Regno Unito, l’Office for Budget Responsibility (OBR), abbassasse le previsioni sulla produttività, determinando un rallentamento della crescita e un’espansione del buco nero fiscale.

Reeves si è rivelato fortunato. L’OBR ha inoltre previsto che una maggiore inflazione avrebbe spinto verso l’alto le entrate fiscali, il che significa che avrebbe potuto rispettare le regole fiscali senza aumentare le tasse o tagliare la spesa. Ma ha www.xmniubi.comunque deciso di attuare una serie di aumenti fiscali per espandere ulteriormente lo spazio cuscinetto. Influenzato da ciò, il rendimento dei titoli britannici a 10 anni è sceso al 4,4% dal massimo del 4,6% del 19 novembre.

A causa dell'attuale debole indice di gradimento del primo ministro Starmer nei sondaggi, i parlamentari di sinistra del partito continuano a chiedere maggiori spese. Per bilanciare la pressione all'interno del partito, Reeves ha annunciato una serie di misure di welfare, www.xmniubi.come l'abolizione del tetto del welfare per le famiglie con più di due figli, che da solo costa circa 3 miliardi di sterline all'anno. Tuttavia, durante la sua campagna elettorale ha promesso di non aumentare le tasse sui "lavoratori" e ha escluso l'aumento dell'imposta sul reddito o sul valore aggiunto. Le spese aggiuntive saranno soddisfatte congelando la soglia dell'imposta sul reddito (un aumento fiscale nascosto) e un "miscuglio" di prelievi tra cui l'imposta primaria e un prelievo sulle proprietà superiori a 2 milioni di sterline. Nel www.xmniubi.complesso, il carico fiscale aggiuntivo potrebbe ammontare a 26 miliardi di sterline all’anno.

Anche se una crisi fiscale non è imminente, se l'economia prendesse una svolta inaspettata, ulteriori discorsi di "raid fiscali" potrebbero www.xmniubi.compromettere la fiducia delle imprese e dei consumatori. Sebbene questi www.xmniubi.compromessi politici abbiano fatto guadagnare tempo al cancelliere, sono stati anche costosi. Fondamentalmente, nel bilancio di Reeves manca ancora l’ambizione di riformare veramente il sistema fiscale e stimolare la crescita, www.xmniubi.come ad esempio investimenti su larga scala nella produzione di energia. Se questa amministrazione continua a cercare di accontentare tutti, alla fine potrebbe non accontentare nessuno.

L'analista di TS Lombard Steven Blit: Si prevede che il cambio del presidente della Fed accelererà il processo di taglio dei tassi di interesse. Una volta individuato il successore, Powell entrerà in un periodo di "anatra zoppa".

Se Hassett diventerà presidente della Federal Reserve, la proposta di Bessant di promuovere la semplicità delle operazioni della Fed dovrebbe essere realizzata. A differenza di Shelton, che in precedenza era stato bloccato al Senato, l'acquiescenza di Hassett rende più probabile che vinca la nomina e venga confermato, anche se il panorama politico è sempre incerto.

Inoltre, va notato che se un gran numero di legislatori repubblicani si dimettessero perché minacciati, Trump potrebbe perdere il controllo della Camera dei Rappresentanti. Anche se non si arrivasse a questi estremi, la risicata maggioranza del Partito Repubblicano indebolirebbe significativamente la capacità della Casa Bianca di esercitare pressioni sul Congresso, e la precedente eccessiva pressione è stata la ragione principale di questa ondata di dimissioni. Questo panorama politico avrà un impatto diretto sul bilancio in sospeso e avrà un impatto più profondo sulla possibilità che la crescita della spesa federale raggiunga un punto di flessione.

La chiave ora è che il livello del tasso dei fondi federali di per sé non determina direttamente il percorso dell'inflazione. Tuttavia, i tagli dei tassi di interesse alleggeriranno i costi di finanziamento del governo, soprattutto considerando che il Ministero delle Finanze ha deciso di raccogliere nuovi fondi netti attraverso l’emissione di ulteriori buoni del Tesoro, e si prevede che la domanda di mercato per i buoni del Tesoro rimarrà abbondante fino al 2026. In questo caso, riteniamo di poter prima attuare il taglio dei tassi di interesse e poi valutare la situazione a gennaio.potenziale. A quel punto, una volta decisa la scelta del suo successore, il presidente Powell entrerà ufficialmente nel periodo della "anatra zoppa".

L'analista di TS Lombard Steven Blitz: I dati deboli non raggiungono la soglia per i tagli dei tassi di interesse. Riuscirà Powell a impedire che l’80% del mercato prezzi tagli ai tassi di interesse?

Una serie di dati pubblicati questa settimana hanno confermato che l'economia statunitense sta rallentando, con una forte performance nel terzo trimestre guidata principalmente dall'effetto distorsivo della spesa anticipata legata alle tariffe. I deboli dati sull’imposta societaria di settembre hanno già previsto questa tendenza, e anche il governatore della Fed di Milano è della stessa opinione. Lui ha sottolineato che la fiducia dei consumatori continua a diminuire, soprattutto il pessimismo sulle prospettive occupazionali, il che conferma ulteriormente questo giudizio. Per essere chiari, l’economia attuale non è direttamente al collasso. Tuttavia, la continua debolezza del mercato del lavoro finirà per indebolire la spesa dei consumatori e potrebbe innescare un ciclo discendente (un lento declino inizialmente, che potrebbe poi accelerare).

Continuiamo a non credere che la Federal Reserve abbasserà il tasso dei fondi federali nel contesto di una ripresa economica. A dire il vero, alla fine della riunione di ottobre, salvo dati chiaramente deboli, la Fed aveva programmato di rimanere invariata a dicembre. A giudicare dai dati attuali, la soglia di taglio del tasso di interesse che soddisfa il presidente Powell non è stata ancora raggiunta. Con l’avvicinarsi della decisione sui tassi di interesse di dicembre, è difficile immaginare che Powell possa ottenere voti sufficienti per impedire un taglio dei tassi di interesse, dato che sia il governatore della Fed Waller che il presidente della Fed di San Francisco Daly sono propensi a tagliare i tassi di interesse. Quando il mercato sconta un taglio dei tassi con una certezza dell’80%, la Fed è solitamente riluttante a creare una “sorpresa aggressiva”.

Con il governatore della Fed Waller e il presidente della Fed di San Francisco Daly entrambi favorevoli a un taglio dei tassi, è difficile immaginare www.xmniubi.come Powell possa raccogliere abbastanza voti per bloccare un taglio dei tassi. La Fed è generalmente riluttante a creare una “sorpresa aggressiva” quando il mercato sconta un taglio dei tassi con una certezza dell’80%.

L'attuale dibattito sull'opportunità di tagliare i tassi di interesse si concentra sulle preoccupazioni delle persone su "se il taglio dei tassi di interesse ora porterà inevitabilmente ad un aumento dell'inflazione in futuro". Ma questo potrebbe non essere l’esito negativo che molti temono. “Dipende” non è la risposta chiara che gli operatori di mercato vogliono sentire quando chiedono “compra o vendi”, ma ci costringe a valutare varie possibilità piuttosto che assumere un unico risultato inevitabile.

La Australian and New Zealand Bank guarda al 2026: l'economia è debole ma non debole, e il taglio dei tassi di interesse sarà...

Il rallentamento delle assunzioni e l'indebolimento della liquidità del mercato del lavoro creeranno resistenza alla crescita dei consumi nel 2026. Rallentare le assunzioni significa che le opportunità di lavoro sono più difficili da ottenere, sopprimendo la fiducia dei consumatori e sopprimendo la crescita dei salari. Le indagini sulle famiglie mostrano che il pessimismo sulle prospettive lavorative è già in un intervallo coerente con le recessioni precedenti, e la spesa tra i gruppi a basso e medio reddito si è indebolita in modo significativo. Se le medie mobili a tre e sei mesi dell’occupazione non agricola vengono estese al 2026, assumendo che il tasso di partecipazione alla forza lavoro rimanga invariato al 62,4%, il tasso di disoccupazione nazionale dovrebbe aumentare moderatamente al 4,7% entro la fine del prossimo anno. Tuttavia, tale debolezza del mercato del lavoro non è ancora indice di una recessione. In questo caso, la legge di Sam non verrebbe attivata e le richieste iniziali di disoccupazione rimarrebbero stabili.

Allo stesso tempo, prevediamo che l'inflazione ritorni su una tendenza al ribasso nel 2026 e si avvicini all'obiettivo nel 2027. Il debole mercato del lavoro rafforza questo giudizio, la crescita dei salari sta rallentando, anche l'inflazione immobiliare è in calo e vi sono prove sempre più evidenti che l'impatto delle tariffe sull'inflazione è temporaneo. Il potere di fissazione dei prezzi da parte delle imprese sta diminuendo e le aspettative di inflazione a lungo termine rimangono solide. L’ultimo Beige Book della Fed rileva che le imprese si trovano ad affrontare difficoltà nel trasferire costi più elevati ai consumatori. Prevediamo che quest’anno l’IPC medio sarà del 2,9%, che scenderà al 2,6% nel 2026 e ulteriormente al 2,2% nel 2027. Per tutto il periodo di previsione, prevediamo che l’inflazione PCE sarà inferiore di 0,2 punti percentuali rispetto all’IPC.

Crediamo che la crescita economica rallenterà il prossimo anno, ma non cadrà in recessione. Il rischio maggiore per le prospettive future è rappresentato da un’improvvisa e prolungata debolezza del mercato del lavoro. Ci aspettiamo che i tagli fiscali e l’allentamento monetario sostengano la domanda e l’occupazione, e che i continui investimenti nell’intelligenza artificiale spingeranno anche le spese in conto capitale del settore privato. Si prevede che la Fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base a dicembre e di ulteriori 50 punti base l’anno prossimo, portando l’intervallo obiettivo del tasso sui fondi federali al 3,0-3,25%.

Goldman Sachs: Lo shutdown governativo porterà a distorsioni nei futuri dati sull'inflazione

Con la fine ufficiale dello shutdown governativo, la raccolta e la pubblicazione dei dati economici statunitensi è tornata alla normalità. Ci aspettiamo che i problemi di raccolta dei dati causati dalla chiusura e i conseguenti ritardi possano distorcere i fattori che influenzano i dati di novembre.

Nel www.xmniubi.complesso, la chiusura ha avuto un impatto limitato sulla qualità dei dati sull'occupazione non agricola in ottobre e novembre. La maggior parte delle risposte ai sondaggi aziendali vengono inviate elettronicamente e possono essere inviate in qualsiasi momento. Tuttavia, i dati sull’occupazione dovranno ancora affrontare due evidenti distorsioni. In primo luogo, si prevede che il piano di licenziamento differito del DOGE causerà un peso sui libri paga non agricoli di circa 100.000 persone in ottobre, e di altre 25.000-50.000 persone in novembre. In secondo luogo, stimiamo che le assunzioni stagionali di circa 15.000 dipendenti del www.xmniubi.commercio al dettaglio subiranno ritardi da novembre a dicembre a causa della tarda festività del Ringraziamento. Allo stesso tempo, anche l’impatto sulla qualità dei dati delle indagini sulle famiglie è relativamente modesto.

Ci aspettiamo che la raccolta ritardata dei dati avrà il maggiore impatto sulla qualità dell'IPC, coinvolgendo principalmente due aspetti. Innanzitutto, a causa del periodo statistico più breve del mese, il numero di prezzi che possono essere raccolti potrebbe essere inferiore al solito, aumentando così la volatilità. Anche la chiusura del 2013 si è conclusa a metà mese, con solo il 75% della normale quantità di dati sui prezzi raccolti quel mese. In secondo luogo, la raccolta dei dati sui prezzi solo nella seconda metà del mese potrebbe www.xmniubi.comportare un’inclinazione al ribasso, poiché i prezzi delle materie prime in genere diminuiscono significativamente a partire da metà novembre a causa delle promozioni legate alle festività. Stimiamo che il www.xmniubi.comportamento di riscossione ritardata potrebbe causare un freno al ribasso di 10-15 punti base sull'IPC core a novembre. Tuttavia, a causa della mancanza dei dati di ottobre, questo rallentamento potrebbe apparire meno evidente se osservato nella prospettiva di due mesi consecutivi. Allo stesso tempo, il calo di novembre significa anche che l’inflazione mostrerà una tendenza simmetrica al rialzo a dicembre.

ING Bank: L'economia dell'Eurozona sta mostrando una crescita moderata. La Banca Centrale Europea deve continuare?Taglio della tariffa per aggiungere carburante?

L'indice del sentiment economico dell'Eurozona è salito a 97 a novembre da 96,8 di ottobre, ma la fiducia industriale è diminuita a causa della riduzione degli ordini, in particolare degli ordini di esportazione. Fattori www.xmniubi.come ulteriori dazi statunitensi e un euro più forte rendono incerte le prospettive di crescita delle esportazioni. Allo stesso tempo, le valutazioni delle scorte sono scese ai livelli più bassi da maggio, ponendo le basi per una produzione più elevata all’inizio del prossimo anno.

La fiducia nel settore dei servizi ha raggiunto il suo punto più alto in un anno, e contemporaneamente si è ripresa anche la fiducia nei settori della vendita al dettaglio e delle costruzioni: il sentiment del settore delle costruzioni è attualmente al livello più forte da giugno 2023. Le aspettative sull'occupazione sono divise: i settori della vendita al dettaglio e delle costruzioni stanno migliorando, mentre i servizi e l'industria sono in calo. La fiducia dei consumatori è rimasta stabile a novembre.

I dati sull'inflazione rimangono vischiosi. Si prevede che i prezzi di vendita in tutti i settori supereranno i livelli medi a lungo termine e anche i consumatori si aspettano un’accelerazione degli aumenti dei prezzi in futuro. Anche se il calo dei prezzi dell'energia potrebbe presto spingere l'inflazione www.xmniubi.complessiva al di sotto del 2%, i dati di oggi suggeriscono che l'inflazione di fondo diminuirà più lentamente.

Esaminando i dati disponibili, è certo che l'economia dell'Eurozona è ancora su un percorso di crescita, anche se con uno slancio modesto. Sarà difficile per l'economia accelerare in modo significativo prima che le misure di stimolo fiscale della Germania entrino in vigore nella seconda metà del 2026.

In considerazione di ciò, riteniamo che molto probabilmente la Banca Centrale Europea non effettuerà ulteriori aggiustamenti ai tassi di interesse prima della fine di quest'anno: non sono necessarie ulteriori misure di stimolo e l'attuale livello di inflazione non supporta l'attuazione di alcuna nuova politica monetaria radicale.

Il contenuto di cui sopra riguarda "[Analisi del mercato dei cambi di XM]: il Regno Unito ha stanziato 70 miliardi per caramelle a breve termine, ma è stato colpito da aumenti delle tasse a lungo termine". È stato attentamente www.xmniubi.compilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!

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