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Actualités du marché
Un rapport de la Banque d'Angleterre révèle la vérité sur le carnaval mondial de l'IA et la crise de la dette
Merveilleuse introduction :
Un chemin isolé, avec ses méandres, suscitera toujours une envie rafraîchissante ; une énorme vague produira un son passionnant lorsque la marée monte et descend ; une histoire regrettable et triste n'a que la désolation du cœur ; une vie, avec des hauts et des bas, devient incroyablement héroïque.
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Charlie Munger a déclaré que toutes les évaluations d'investissement www.xmniubi.commencent par mesurer les risques, et que de nombreuses institutions financières qui semblent respectables ne sont que des casinos déguisés. Cet article est extrait du procès-verbal de la réunion publié aujourd'hui par le FPC de la Banque d'Angleterre. Il observe la situation économique mondiale du point de vue du www.xmniubi.commissaire national britannique aux risques, chargé de surveiller et de résoudre les risques financiers systémiques et de maintenir la résilience globale du système financier, et en découvre les opportunités et les risques.
Le procès-verbal de la réunion a montré que l'environnement de risque mondial est grave, mais que le système financier britannique dans son ensemble reste résilient et peut soutenir l'économie réelle.
Le www.xmniubi.comité a décidé d'abaisser l'exigence de fonds propres de première catégorie de la banque de 14 % à 13 %, de maintenir le taux de coussin de fonds propres contracyclique à 2 % et de réduire la pondération de risque des prêts scientifiques et technologiques de 100 % à 75 %, réalisant ainsi un assouplissement ciblé sans affecter les attentes d'inflation du marché.
Le secret de la référence en matière de fonds propres de première catégorie et du taux de coussin de fonds propres contracyclique
Les fonds propres de première catégorie sont www.xmniubi.composés de capitaux de haute qualité tels que des actions ordinaires et des bénéfices non répartis, qui constituent le principal « coussin de sécurité » permettant aux banques de résister aux risques. L'impact réel de cette réduction montre que le coussin de fonds propres actuel de la Banque d'Angleterre est déjà supérieur aux exigences réglementaires. De 2022 à 2025, un total de 90 milliards de livres seront restitués aux actionnaires. Après avoir abaissé l'indice de référence, environ 50 milliards de livres sterling d'espace de crédit seront libérés, en se concentrant sur le soutien à l'investissement des entreprises et au crédit des ménages.
La réduction des exigences de fonds propres de niveau 1 de 14 % à 13 % n'est pas un simple assouplissement de la réglementation, mais un « assouplissement précis » basé sur une technologie améliorée de mesure des risques : les 50 milliards de livres sterling d'espace de crédit libérés rayonneront dans le monde entier à travers le réseau de crédit transfrontalier de la City de Londres, fournissant des fonds à faible coût pour des domaines de transformation tels que la science, la technologie et l'environnement.
Le taux de coussin contracyclique de fonds propres est le taux de la Banque d'Angleterre.Le capital de réserve dynamique doit être mis de côté en tant que « capital de base de niveau 1 » (comme les actions ordinaires et les bénéfices non répartis de la banque, qui constituent les « actifs familiaux » les plus fiables de la banque). Des capitaux de mauvaise qualité ne peuvent pas être utilisés pour www.xmniubi.compenser le montant nécessaire pour garantir qu'ils peuvent réellement résister aux risques.
Le maintien du taux de coussin contracyclique de fonds propres à 2 % peut sembler conservateur, mais en fait, cela constitue un « coussin de sécurité contre les risques » : ce niveau se situe à la limite supérieure de la fourchette raisonnable du cadre de Bâle III. Cela fait non seulement écho à l'avertissement de la Banque centrale européenne concernant l'incertitude www.xmniubi.commerciale, mais envoie également un signal au capital mondial selon lequel « le système financier britannique est suffisamment résilient » et consolide le statut de Londres www.xmniubi.comme refuge pour les capitaux internationaux.
Risques mondiaux du point de vue de la Banque d'Angleterre :
Des bulles de valorisation d'actifs à haut risque dans le domaine de l'IA sont mises en évidence, et les corrélations de crédit et la dépendance des entreprises exacerbent les risques pour la stabilité financière.
Le Royaume-Uni a réduit la pondération de risque des prêts scientifiques et technologiques de 100 % à 75 %. Bien que le procès-verbal explique principalement la bulle technologique, il soutient néanmoins le développement des entreprises technologiques et évite une situation unique qui entrave l'innovation.
Le procès-verbal indique qu'il existe encore de sérieuses bulles dans les valorisations de nombreux actifs à haut risque, en particulier les entreprises technologiques axées sur l'intelligence artificielle.
Le rôle du financement par emprunt dans ces secteurs augmente rapidement à mesure que ces entreprises réalisent des investissements dans les infrastructures à grande échelle.
Le lien entre les sociétés d'intelligence artificielle et le marché du crédit est de plus en plus étroit, et le degré d'interdépendance entre ces sociétés augmente également ; par conséquent, une fois que les prix des actifs chutent, les activités de prêt associées peuvent subir des pertes, augmentant ainsi le risque pour la stabilité du système financier.
En effet, même si, face à l'assouplissement mondial, au contexte des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et aux bulles des discours technologiques tels que l'intelligence artificielle, l'assouplissement ne signifie pas que les valorisations augmenteront. Il se peut que ce soit simplement le pendule des prix, et les sommets vont et viennent rapidement.
Les positions peuvent être ajustées dynamiquement en conjonction avec l'indice du dollar américain. Si l’indice du dollar américain continue de s’affaiblir en raison des attentes de baisse des taux d’intérêt, il est traditionnellement favorable aux actifs technologiques. Ne poursuivez pas d’objectifs d’IA qui ne sont pas soutenus par des profits.
États-Unis Les défauts d'entreprises révèlent les failles du marché du crédit à haut risque, et nous devons nous méfier de problèmes tels que l'endettement, la souscription et la dépendance à la notation.
Défauts de crédit Deux récents défauts d'entreprises très médiatisés aux États-Unis ont attiré l'attention sur les failles potentielles du marché du crédit à haut risque - failles qui ont déjà été soulignées par le Conseil de stabilité financière.
Ces défauts incluent un effet de levier élevé, des normes de souscription laxistes, une transparence insuffisante des informations, des structures financières www.xmniubi.complexes et une dépendance excessive à l'égard des agences de notation.
Même si l'impact de ces événements de défaut spécifiques a été limité, de nombreux acteurs des marchés financiers ont néanmoins été touchés.
Goldman Sachs a déjà proposé la théorie du cafard, qui signifie que lorsque les entités financières subissent des défauts de crédit, les problèmes dans d'autres segments inconnus du marché peuvent déjà être assez graves. Le récent effondrement des obligations d'entreprises provoqué par le risque de défaut de la dette publique de certaines entreprises pourrait également entrer dans cette catégorie.
Mais les investisseurs doivent également faire la distinction selon les différentes situations et éviter une panique excessive. Parfois, les crises sont de bonnes opportunités., le rendement des obligations de pacotille peut surprendre une fois qu'elles sont détenues jusqu'à leur échéance.
Le ratio de la dette publique des économies avancées continue d'augmenter, et la vulnérabilité du marché de la dette souveraine pourrait affaiblir la capacité à répondre aux chocs.
Le ratio de la dette publique au PIB dans de nombreuses économies avancées continue d'augmenter.
Cette tendance peut être liée aux changements démographiques et aux risques géopolitiques, qui peuvent limiter la capacité de ces économies à faire face aux chocs futurs.
En cas de détérioration significative de la situation économique ou budgétaire mondiale, les vulnérabilités des systèmes financiers basés sur le marché, telles que les échanges à fort effet de levier sur les marchés de la dette souveraine, pourraient exacerber cette détérioration.
Lorsque le ratio dette mondiale/PIB continuera d'augmenter, les obligations en devises des pays ressources dotés de finances saines deviendront relativement attrayantes. Dans le même temps, la hausse de l’or cette année est en partie due à la crise mondiale de la dette publique.
Selon les statistiques du FMI, le ratio dette/PIB de chaque pays est actuellement de 248,7 % au Japon, 237,1 % au Soudan, Singapour 175,8 %, 152,9 % en Grèce, 138,7 % en Italie, 138,7 % aux États-Unis 124,1 % en France, 115,3 % en Grande-Bretagne, environ 93,3 %, en Chine environ 76,7 %, Allemagne environ 58,4 %.
Un taux d'endettement excessif constitue un risque pour le pouvoir d'achat mondial de la monnaie nationale, mais c'est une opportunité pour les pays ayant un contrôle relativement bon, www.xmniubi.comme la Chine, qui pourrait faire grimper la valeur monétaire des pays ayant un meilleur contrôle à long terme.
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