La marge de manœuvre du Royaume-Uni pour respecter les normes fiscales a doublé. Analyse des tendances à court terme de l'or au comptant, de l'argent, du pétrole brut et des changes au 26 novembre

Aperçu du marché mondial

1. Conditions des marchés européens et américains

Les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers américains ont tous augmenté, les contrats à terme sur le Dow augmentant de 0,15 %, les contrats à terme sur le S&P 500 de 0,30 % et les contrats à terme du Nasdaq de 0,42 %. L'indice allemand DAX a augmenté de 0,31%, l'indice français CAC40 a augmenté de 0,40%, l'indice britannique FTSE 100 a chuté de 0,06% et l'indice européen Stoxx 50 a augmenté de 0,72%.

2. Interprétation des nouvelles du marché

Les normes budgétaires britanniques ont doublé et les erreurs budgétaires ne peuvent cacher les nouvelles positives

⑴L'Office britannique pour la responsabilité budgétaire a confirmé que le gouvernement atteindra ses propres règles budgétaires avec une marge de sécurité plus élevée après la mise en œuvre de nouvelles mesures budgétaires. ⑵Selon les exigences des règles, le gouvernement doit parvenir à un équilibre entre les dépenses quotidiennes et les recettes fiscales d'ici mars 2030, et la proportion de la dette dans la production économique doit diminuer. ⑶Les dernières prévisions montrent que le premier objectif pourra atteindre 22 milliards de livres sterling et le deuxième objectif, 24 milliards de livres sterling, tous deux nettement supérieurs au budget de l'année dernière. ⑷ Les prévisions de croissance économique ont été relevées, le taux de croissance de cette année passant de 1,0 % à 1,5 %, mais les prévisions pour 2026 sont abaissées de 1,9 % à 1,4 %. ⑸ Les prévisions de croissance de la productivité à moyen terme ont été abaissées, reflétant la persistance de défis structurels susceptibles de limiter le potentiel de croissance à long terme. ⑹ Le Bureau de la responsabilité budgétaire a publié les prévisions plus tôt que prévu en raison d'une erreur technique, a officiellement présenté ses excuses et a lancé une enquête interne. ⑺Malgré la surprise du processus de publication, l'amélioration des indicateurs financiers de base a injecté de la confiance dans le marché, en particulier l'élargissement de la marge de manœuvre pour répondre aux normes a apaisé les inquiétudes concernant la viabilité de la dette. ⑻ Ces prévisions soutiennent fortement le plan politique de la Chancelière, mais les perspectives de croissance divergentes impliquent que l’économie est toujours confrontée à des défis.Faire face à une pression cyclique.

L'inflation en Australie a augmenté plus que prévu en octobre

⑴L'indice des prix à la consommation de l'Australie en octobre était plus élevé que prévu, indiquant que les pressions inflationnistes augmentent à nouveau, et la possibilité d'une récente réduction des taux d'intérêt par la Banque de réserve d'Australie a été pratiquement exclue. ⑵ L'inflation globale est restée stable d'un mois à l'autre (elle devrait baisser de 0,2 %) et a augmenté de 3,8 % sur un an (elle devrait être de 3,6 %), s'écartant encore davantage de la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA. ⑶Les indicateurs d'inflation sous-jacente sont plus sévères : la moyenne tronquée a atteint 3,3 % sur un an (2,9 % attendus, en hausse de 0,3 % sur un mois) et la médiane pondérée a atteint 3,4 % sur un an (2,95 % attendus). ⑷Avec une surchauffe de l'inflation globale et sous-jacente, ces données renforcent la position de la Banque de réserve d'Australie visant à maintenir des taux d'intérêt élevés pendant plus longtemps. ⑸La publication des données d'octobre marque également que l'indice mensuel des prix à la consommation devient officiellement le principal indicateur d'inflation de l'Australie, aidant à saisir plus rapidement les tendances de l'inflation et à fournir aux décideurs politiques des classifications plus détaillées.

La publication anticipée et inattendue du rapport sur le budget britannique a provoqué des fluctuations du marché

⑴ L'Office britannique pour la responsabilité budgétaire a publié de manière inattendue des perspectives budgétaires www.xmniubi.complètes à l'avance en raison de « problèmes techniques », montrant que le gouvernement atteindra un excédent de 21,7 milliards de livres d'ici 2029-30, soit plus du double de l'espace budgétaire de 9,9 milliards de livres prévu en mars. ⑵ Les perspectives détaillent un budget axé sur les augmentations d'impôts, notamment la prolongation du gel des seuils d'imposition des particuliers pendant trois ans (une augmentation de 8 milliards de livres sterling), l'augmentation des taux d'impôt sur les dividendes/la propriété/l'épargne (2,1 milliards de livres sterling) et l'imposition de primes d'assurance nationale sur les pensions de remplacement de salaire (4,7 milliards de livres sterling). ⑶Les recettes fiscales totales des particuliers augmenteront de 14,9 milliards de livres. D'autres mesures www.xmniubi.comprennent de nouvelles taxes sur les propriétés de plus de 2 millions de livres, une taxe sur les véhicules électriques et hybrides rechargeables à partir d'avril 2028 (1,4 milliard de livres) et * une réforme fiscale (1,1 milliard de livres). ⑷Malgré l'augmentation des impôts, les dépenses augmentent chaque année et augmenteront de 11 milliards de livres d'ici 2029-30, ce qui en fera le troisième plus grand plan d'augmentation des impôts à moyen terme depuis 2010. ⑸Le Bureau de la responsabilité budgétaire estime désormais que la probabilité d'atteindre l'objectif budgétaire est de 59 % (au lieu de 54 %) et a augmenté le taux de croissance du PIB en 2025 à 1,5 %, mais l'a abaissé à 1,4 % en 2026. ⑹ Le taux d'inflation devrait être de 3,5 % l'année prochaine, pour tomber à 2 % d'ici 2027, et la dette sera stable autour de 95 à 96 % du PIB. ⑺ Le taux de change livre-dollar a fortement chuté après avoir atteint un sommet, et l'annonce précoce a provoqué le chaos sur le marché : la livre-dollar a brièvement franchi 1,3200 puis est tombée à 1,3136. ⑻ Le rendement des obligations du gouvernement britannique à 10 ans a rebondi, passant de 4,43% à 4,53%. Cet incident a provoqué un embarras politique. Les signaux du marché indiquent qu’il s’agit peut-être du dernier budget de l’actuel ministre des Finances.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est proche de son plus bas niveau depuis un mois

⑴ Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans oscille autour de 4,0 % mercredi, pratiquement inchangé avant les vacances de Thanksgiving, et reste proche d'un plus bas d'un mois. ⑵ Les traders continuent d'évaluer la prochaine décision politique de la Fed, et les attentes d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt de 25 points de base ont augmenté à plus de 80 %. ⑶Cette attente a été soutenue par la faiblesse des données économiques américaines et par les responsables de la Réserve fédérale.Soutenu par une rhétorique accommodante. ⑷ Selon certaines informations, Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, serait le principal candidat à la présidence de la Réserve fédérale. Les investisseurs estiment que ce choix est cohérent avec la tendance à la baisse des taux d'intérêt. ⑸La Federal Deposit Insurance Corporation prévoit d'assouplir la réglementation relative au ratio de levier supplémentaire, ce qui augmentera le montant des bons du Trésor que les grandes banques peuvent détenir et exercera également une pression sur les rendements.

États-Unis les taux hypothécaires ont augmenté pendant quatre semaines consécutives

⑴ Les données de la Mortgage Bankers Association montrent qu'à www.xmniubi.compter de la semaine du 21 novembre 2025, le taux d'intérêt contractuel moyen pour les prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans aux États-Unis a légèrement augmenté pour atteindre 6,4 %, contre 6,37 % pour la période précédente. ⑵ Il s'agit de la quatrième semaine consécutive de hausse des taux d'intérêt, atteignant leur plus haut niveau depuis la mi-octobre. ⑶ Le nombre de demandes de prêts hypothécaires a augmenté de 0,2%, dont les demandes de prêts pour l'achat d'un logement ont bondi de 7,6%, tandis que les demandes de refinancement ont diminué de 5,7%. ⑷Le vice-président de l'association a déclaré : « De nombreux marchés sont encore confrontés à des défis et les programmes de prêts gouvernementaux restent attractifs pour les acheteurs de logements qualifiés. » ⑸Le montant moyen des prêts à l'achat d'un logement est tombé à son plus bas niveau en deux mois.

La prolongation de la dette de l'Angola vise le changement et un taux d'intérêt de jeu de financement d'un milliard de dollars américains

⑴ De hauts responsables du ministère des Finances de l'Angola ont confirmé qu'ils prolongeraient l'accord de financement d'un milliard de dollars américains de JPMorgan Chase, qui arrive bientôt à expiration, et chercheraient à réduire les taux d'intérêt des prêts. ⑵ Le taux d'intérêt initial n'a pas été rendu public, mais le ministère des Finances a révélé en mai qu'il était légèrement inférieur à 9 %. Le cœur de cette négociation de prolongation est de réduire les coûts de financement. ⑶Ce contrat dérivé de swap sur rendement total utilise www.xmniubi.comme garantie 1,9 milliard de dollars d'obligations du gouvernement angolais en dollars américains spécialement émises et a une structure www.xmniubi.complexe. ⑷En avril de cette année, alors que les remarques tarifaires de Trump avaient un impact sur la valeur des obligations hypothécaires, JPMorgan Chase a demandé 200 millions de dollars supplémentaires, qui ont ensuite été levés à mesure que les obligations rebondissaient. ⑸Le prix actuel de l'obligation est proche de sa valeur nominale, cotée à 99,8 cents, ce qui indique que la situation de crédit de l'Angola sur le marché s'est améliorée. ⑹ Les pays frontaliers d'Afrique adoptent de plus en plus des structures de financement www.xmniubi.complexes pour éviter les restrictions de financement liées à de faibles notations de crédit et à un fardeau d'endettement élevé. ⑺Le gouvernement angolais a souligné que cette décision n'augmentait pas réellement la dette www.xmniubi.comptable et que l'obtention de prêts au moyen d'obligations hypothécaires était une innovation de financement hors bilan. ⑻ Ce pays exportateur de pétrole brut est confronté à la pression de multiples créanciers, notamment des prêts hypothécaires pétroliers accordés par la Chine, et n'a pas encore conclu de plan de financement avec le Fonds monétaire international.

Le gel de la taxe sur les carburants au Royaume-Uni est prolongé jusqu'en 2026, avec un coût budgétaire pouvant atteindre 2,4 milliards de livres

⑴ Le ministre britannique des Finances, Reeves, annoncera que le taux de taxe sur les carburants continuera d'être gelé jusqu'en septembre 2026, poursuivant la tradition politique depuis 2011. ⑵ L'Office for Budget Responsibility estime que cette politique entraînera une perte de revenus de 2,4 milliards de livres l'année prochaine. ⑶ En tant que source financière importante, la taxe sur les carburants génère environ 25 milliards de livres sterling de recettes fiscales chaque année. Le gel continu restreint considérablement l’espace budgétaire. ⑷Les gouvernements successifs ont continué à maintenir les taux d'imposition inchangés en raison des inquiétudes suscitées par les protestations des conducteurs, créant ainsi une inertie politique particulière. ⑸ Bien que cette décision atténue la pression du coût de la vie des familles, elle met également en évidence le dilemme pratique auquel est confronté l’équilibre budgétaire. ⑹ Le gel à long terme des taxes sur les carburants contraste fortement avec le ton général d’augmentation des taxes, reflétant l’engagement du gouvernement en faveur des moyens de subsistance de la population.Des www.xmniubi.compromis difficiles avec les finances. ⑺Bien que la continuité des politiques soit propice à la stabilisation des attentes, l'écart de recettes budgétaires accumulé doit être www.xmniubi.comblé par d'autres impôts. ⑻Avec la popularisation des véhicules à énergies nouvelles, l'assiette fiscale sur les carburants s'érode progressivement et la pression en faveur d'une réforme fiscale britannique augmente de jour en jour.

La courbe des rendements obligataires japonais s'est aplatie et les attentes de hausse des taux d'intérêt de la banque centrale ont résonné avec les ventes à chaud d'obligations d'État à 40 ans

⑴ La courbe des rendements obligataires japonais a montré une tendance à l'aplatissement mercredi. Le court terme a été sous pression en raison des attentes croissantes de la banque centrale d'augmenter les taux d'intérêt en décembre, tandis que le très long terme a bénéficié du soutien harmonieux de l'adjudication d'obligations d'État à 40 ans. ⑵ Les contrats à terme ont ouvert à 135,12, en hausse de 12 points de base par rapport à mardi, puis ont atteint un sommet intrajournalier de 135,13, ​​porté par le marché obligataire mondial, mais le rallye n'a pas pu se poursuivre. ⑶ Il a été annoncé avant midi que la Banque du Japon se préparait à augmenter ses taux d'intérêt dès le mois prochain, et les contrats à terme sont tombés à un plus bas de 134,85. ⑷ La reprise des émissions d'obligations d'État à 40 ans a enregistré de bons résultats, avec un rendement des offres gagnantes de 3,699 % inférieur à 3,705 % à midi, et le taux de couverture des offres a atteint 2,59 fois, soit le même que la période précédente. ⑸Les hedge funds et les www.xmniubi.compagnies d'assurance-vie ont participé activement aux enchères, faisant baisser le rendement à 40 ans à 3,68 % après l'enchère, et les variétés à long terme se sont généralement renforcées. ⑹ Les changements dans les méthodes de www.xmniubi.communication de la Banque du Japon ont renforcé les attentes de hausse des taux d’intérêt. Le marché OIS a évalué la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt en décembre à 62 %, ce qui est nettement plus élevé que les 51,5 % d’hier. ⑺ Les contrats à terme ont clôturé en baisse de 0,04 point à 134,96 et le rendement au www.xmniubi.comptant à 10 ans a augmenté de 1,5 point de base à 1,815 %, mais n'a pas réussi à franchir le support clé de 1,80 %. ⑻L'attention du marché s'est tournée vers la réunion entre le ministère des Finances et les investisseurs, et le plan d'émission d'obligations supplémentaires qui pourrait être provoqué par le plan de relance du gouvernement est devenu le centre d'attention.

Le Parlement européen a adopté le budget annuel de l'UE pour 2026

Le 26 novembre, heure locale, le président du Parlement européen, Metsoora, a publié sur les réseaux sociaux que le Parlement européen avait adopté ce jour-là le budget annuel de l'UE pour 2026, avec des domaines d'investissement couvrant la sécurité, la recherche, les infrastructures, l'environnement et la santé. Le Conseil européen a approuvé le 24 le budget annuel de l'UE pour 2026 et l'a soumis au Parlement européen. Le budget total est de 192,8 milliards d'euros et les dépenses totales sont fixées à 190,1 milliards d'euros. Conformément aux procédures, le budget a finalement été approuvé lors de son adoption par le Parlement européen.

L'inflation en Norvège reste tenace et la banque centrale s'en tient au front anti-inflationniste

⑴Le gouverneur de la banque centrale de Norvège a clairement indiqué que bien que l'augmentation des taux d'intérêt directeurs ait eu pour effet de freiner l'inflation, le niveau d'inflation actuel continue d'être supérieur à la valeur cible. ⑵ Les prix intérieurs ont maintenu une tendance à la croissance rapide, reflétant la pression soutenue provoquée par la forte augmentation des coûts des entreprises ces dernières années. ⑶ La baisse des coûts d'importation n'a pas réussi à www.xmniubi.compenser www.xmniubi.complètement la dynamique inflationniste interne, ce qui indique que la pression sur les prix se déplace des intrants externes vers la croissance endogène. ⑷La banque centrale reconnaît qu’il existe une incertitude quant à l’impact des remarques tarifaires de Trump, mais jusqu’à présent, l’impact réel sur l’économie norvégienne a été relativement limité. ⑸ Cette déclaration implique que la banque centrale peut maintenir une politique de resserrement jusqu'à ce qu'il soit confirmé que l'inflation est revenue de manière fiable sur la trajectoire cible. ⑹ Le mécanisme de transmission des coûts des entreprises fonctionne toujours et le risque de renforcement mutuel de l'inflation dans le secteur des services et de la croissance des salaires nécessite une attention particulière. ⑺Contrairement aux autres grandes banques centrales,La Norges Bank est plus préoccupée par le risque de surchauffe de l’économie nationale, et le calendrier du changement de politique pourrait être relativement tardif. ⑻ Les fluctuations des prix de l’énergie et les changements du taux de change de la couronne restent des variables clés susceptibles de modifier les perspectives d’inflation et la trajectoire politique.

3. Tendances des principales paires de devises avant l'ouverture du marché de New York

EUR/USD : à 21h20, heure de Pékin, l'EUR/USD a augmenté et se situe désormais à 1,1582, soit une augmentation de 0,10 %. Les prix (EUR/USD) ont chuté lors de la dernière séance avant la séance de New York, effaçant la plupart des premiers gains d'aujourd'hui, essayant de décharger certaines conditions claires de surachat sur l'indicateur de force relative, en particulier avec l'émergence de signaux négatifs pour rassembler sa force positive, ce qui pourrait l'aider à retrouver son élan haussier et à remonter, influencé par une configuration tête et épaules inversée, avec le soutien positif de l'EMA50.

GBP/USD : à 21h20, heure de Pékin, le GBP/USD a augmenté et se situe désormais à 1,3211, soit une augmentation de 0,34 %. Avant la www.xmniubi.commercialisation à New York, le prix (GBPUSD) a augmenté au cours des dernières séances, après avoir consolidé ses gains précédents tout en digérant des conditions de surachat évidentes sur l'indice de force relative, ouvrant la voie à des gains supplémentaires dans la période à venir. Il se prépare actuellement à attaquer le niveau de résistance clé à 1,3215, influencé par une cassure à court terme de la principale tendance baissière et soutenu par le maintien des prix au-dessus de la MME50, renforçant ainsi la possibilité de prolonger le rallye.

Or au www.xmniubi.comptant : à 21h20, heure de Pékin, l'or au www.xmniubi.comptant a augmenté et se négocie actuellement à 4 163,38, soit une augmentation de 0,76 %. Le prix (de l'or) a augmenté le dernier jour de bourse avant la séance de New York, soutenu par sa négociation continue au-dessus de l'EMA50, l'indicateur de force relative a montré des signaux positifs, la principale tendance haussière a dominé et sa négociation était parallèle aux lignes de tendance secondaires soutenant la stabilité de la tendance.

Argent au www.xmniubi.comptant : à 21h20, heure de Pékin, l'argent au www.xmniubi.comptant a augmenté, s'échangeant désormais à 52,389, soit une augmentation de 1,81 %. Avant l'ouverture du marché de New York, les prix (de l'argent) ont continué à augmenter au cours de la dernière séance, attaquant la résistance de 52,35 $. Cette résistance représentait une cible potentielle dans notre analyse précédente. Bien qu'il ait atteint des niveaux de surachat, le signal positif émergeant sur l'indicateur de force relative a soutenu cet objectif, et son trading au-dessus de l'EMA50 a représenté un support dynamique, donnant un nouvel élan et augmentant les chances de franchir la résistance.

Marché du pétrole brut : à 21h20, heure de Pékin, le pétrole américain a chuté, se négociant actuellement à 57,880, soit une baisse de 0,10 %. Avant l'ouverture du marché de New York, les prix (du pétrole brut) ont chuté lors des dernières transactions intrajournalières en raison de l'impact d'un petit test de tendance baissière à court terme, et l'impact s'est intensifié à mesure qu'il s'échangeait en dessous de l'EMA50. De plus, un signal de superposition négatif est apparu sur l'indice de force relative, indiquant que la dynamique haussière du prix s'estompait rapidement au début des échanges.

4. Point de vue institutionnel

UBS : les rendements obligataires américains ont encore une marge de baisse à mesure que le cycle de réduction des taux d'intérêt se poursuit

Les analystes d'UBS (37.590.802,17%) ont déclaré dans un rapport que les données économiques américaines publiées mardi ont entraîné une baisse généralisée des rendements des bons du Trésor et que, alors que la Réserve fédérale continue de réduire les taux d'intérêt, il existe une marge pour de nouvelles baisses des rendements. La banque prévoit que le rendement des bons du Trésor à 10 ans tombera à 3,75 % d’ici juin 2026, ce qui indique des opportunités potentielles de plus-values.

UBS a souligné que, étant donné que le département du Trésor américain s'appuie davantage sur l'émission de bons du Trésor à court terme, les possibilités d'une forte hausse des rendements du Trésor devraient être limitées. "Cela crée un rapport risque/récompense attrayant pour les obligations de haute qualité, offrant des rendements durables dans le scénario de référence et un potentiel de surperformance en cas de ralentissement de l'activité économique." Selon les données de Tradeweb (107.52.402.28%), le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de 1,1 point de base à 4,013%.

Stratège de JPMorgan Chase : L'indice S&P 500 devrait augmenter d'environ 11 % d'ici fin 2026

Les stratèges de JPMorgan Chase prédisent que l'indice S&P 500 se situera autour de 7 500 points d'ici fin 2026, ce qui signifie qu'il augmentera d'environ 11 %, rejoignant le camp des actions américaines haussières. L’objectif de l’équipe est supérieur à la moyenne de 7 269 prévue par les stratèges suivis par Bloomberg la semaine dernière. Le S&P 500 a clôturé à 6.765,88 points mardi, en hausse de 15% cette année.

Les stratèges de JPMorgan tels que Dubravko Lakos-Bujas s'attendent également à une forte croissance des bénéfices, allant de 13 % à 15 % pour au moins les deux prochaines années. Dans un scénario plus optimiste, si la politique de la Fed est plus accommodante que prévu, ils estiment que l'indice S&P 500 pourrait dépasser les 8 000 points l'année prochaine. "Malgré la bulle de l'IA et les inquiétudes en matière de valorisation, nous pensons que les valorisations plus élevées actuelles reflètent raisonnablement des attentes de croissance des bénéfices supérieures à la tendance, un boom des investissements dans l'IA, une augmentation des rendements pour les actionnaires et une politique budgétaire plus souple", ont-ils écrit dans la note. A en juger par ce point cible, les attentes de ces stratèges sont rarement optimistes. Ils ont toujours été très prudents à l’égard des actions américaines ces dernières années. Lakos-Bujas s'attendait à ce que le S&P 500 clôture autour de 6 000 d'ici fin 2025, ce qui implique un gain de seulement 2 % par rapport à fin 2024. Les stratèges, dont MislavMatejka, partagent le même point de vue sur les actions européennes, prévoyant des bénéfices l'année prochaine.Il y aura une amélioration, poussant l'indice Stoxx 50 de la zone euro en hausse de 14% à 6 350 points.

Le contenu ci-dessus concerne "[Groupe XM] : l'espace de conformité fiscale du Royaume-Uni a doublé, analyse de la tendance à court terme de l'or au www.xmniubi.comptant, de l'argent, du pétrole brut et des changes le 26 novembre". Il est soigneusement www.xmniubi.compilé et édité par l'éditeur de devises XM. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !

En raison des capacités limitées de l'auteur et des contraintes de temps, certains contenus de l'article doivent encore être discutés et étudiés en profondeur. Par conséquent, à l'avenir, l'auteur mènera des recherches et des discussions approfondies sur les questions suivantes :