Powell fait face à une décision clé, analyse de la tendance à court terme de l'or au comptant, de l'argent, du pétrole brut et des changes le 25 novembre

Aperçu du marché mondial

1. Conditions des marchés européens et américains

Les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers américains ont tous chuté, les contrats à terme sur le Dow en baisse de 0,08 %, les contrats à terme sur le S&P 500 en baisse de 0,14 % et les contrats à terme sur le Nasdaq en baisse de 0,25 %. L'indice allemand DAX a chuté de 0,10%, l'indice britannique FTSE 100 a augmenté de 0,04%, l'indice français CAC 40 a augmenté de 0,16% et l'indice européen Stoxx 50 a augmenté de 0,11%.

2. Interprétation de l'actualité du marché

Powell est confronté à une décision clé et les désaccords au sein de la Réserve fédérale ont atteint un sommet

⑴ Les désaccords politiques au sein de la Réserve fédérale ont atteint leur plus haut niveau au cours des près de huit ans de mandat de Powell. La décision de réduire les taux d’intérêt en décembre pourrait susciter l’opposition de nombreux membres. ⑵ Powell est confronté à deux choix stratégiques : l'un consiste à faire une pause après avoir réduit les taux d'intérêt www.xmniubi.comme prévu par le marché et à émettre un signal indiquant que « le seuil des réductions ultérieures des taux d'intérêt sera relevé » par le biais d'une déclaration ; l'autre consiste à maintenir les taux d'intérêt inchangés et à procéder à une évaluation une fois les données de janvier de l'année prochaine terminées. ⑶ Les fondamentaux économiques présentent des caractéristiques contradictoires, avec une croissance stagnante de l'emploi et une inflation élevée coexistant, montrant des signes de stagflation. ⑷ Deux des principaux alliés de Powell ont envoyé des signaux. Le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré qu'« il y avait encore de la place pour de nouveaux ajustements politiques dans un avenir proche », et le président de la Fed de San Francisco, Daley, était clairement favorable à une baisse des taux d'intérêt en décembre. ⑸ Les députés opposés à la baisse des taux d'intérêt s'inquiètent de la propagation des pressions inflationnistes et estiment que des politiques restrictives doivent être maintenues. Le président de la Fed de Boston, Collins, « hésite » à réduire davantage les taux d'intérêt. ⑹ L'expérience historique montre que depuis 1992, la Réserve fédérale n'a pas pris de décision avec plus de trois voix dissidentes, et le degré de désaccord cette fois pourrait battre ce record. ⑺La décision finale dépendra de l’évaluation des risques par Powell. SiChoisir de réduire les taux d’intérêt nécessite la construction d’un nouveau consensus, tandis que choisir de rester sur place pourrait prolonger les conflits internes.

Les performances des banques britanniques ont dépassé les attentes et les prévisions de bénéfices ont été relevées dans tous les domaines

⑴Après la publication de leurs rapports du troisième trimestre par HSBC, Barclays, Lloyds et NatWest, presque toutes les banques ont reçu un consensus sur des augmentations de leurs prévisions. ⑵ Selon les données de S&P Global VisibleAlpha, les prévisions de bénéfice net et de revenus nets d'intérêts de trois des quatre banques ont été révisées à la hausse. ⑶ Les analystes ont souligné que les rendements structurels des couvertures, la solide croissance des prêts intérieurs et l'amélioration des revenus hors intérêts ont soutenu conjointement l'augmentation des prévisions de revenus. ⑷La Lloyds Bank est la seule banque à connaître une réduction de ses prévisions de bénéfice net, son bénéfice du troisième trimestre ayant chuté de 45 % en raison de sa provision de 800 millions de livres sterling en provisions liées au financement automobile. ⑸ Les prévisions de bénéfice net de NatWest Bank ont ​​été relevées jusqu'à 6,5 %, les analystes louant sa « performance exceptionnelle parmi ses pairs britanniques ». ⑹ La performance globale du secteur bancaire montre que malgré les défis www.xmniubi.commerciaux individuels, la rentabilité de base continue de s'améliorer.

L'accord de paix en Ukraine a réalisé une percée, et les États-Unis et la Russie ont tenu des pourparlers secrets pour donner suite.

⑴ Des responsables américains ont confirmé que la délégation ukrainienne était parvenue à un accord avec les États-Unis sur les termes d'un éventuel accord de paix. ⑵ Le secrétaire américain à l'Armée, Dan Driscoll, a eu lundi des entretiens secrets avec la délégation russe à Abou Dhabi. ⑶L'objectif de cette réunion est de donner suite aux consultations du week-end entre Genève et l'Ukraine et de promouvoir conjointement le processus de paix. ⑷Bien que certains détails de l'accord doivent encore être améliorés, les deux parties sont parvenues à un consensus sur le cadre global. ⑸La clause d'amnistie a été supprimée de la dernière version du plan de paix en 19 points, ce qui montre que les négociations ont fait des progrès substantiels.

Le marché obligataire américain attend une pause, les données clés et les différences avec la Réserve fédérale dominant la logique de négociation.

⑴Les échanges sur le marché obligataire américain ont été légers du jour au lendemain, le rendement à 10 ans fluctuant de moins de 2 points de base et le volume des échanges a été lent et principalement des opérations de reconduction de contrats. ⑵ On s'attend à ce que les données hebdomadaires de l'ADP et du Groupe de contrôle des ventes au détail en septembre activent le marché, et que ces données soient directement incluses dans la www.xmniubi.comptabilité du PIB. ⑶La stratégie de trading a tendance à vendre sur des sommets lorsque le rendement à 10 ans est proche de 4 %, et la fourchette idéale se situe entre 4,05 % et 4,02 %. ⑷ Le célèbre économiste Roubini soutient l'accord de « longue exception américaine », estimant que le développement technologique transcendera l'impact des droits de douane, et prédit que le taux de croissance du PIB réel aux États-Unis pourrait atteindre 4 %. ⑸ Il existe des différences inhabituelles au sein de la Fed. Powell se trouve face à deux options : suspendre les taux d’intérêt après les avoir réduits ou maintenir les taux d’intérêt jusqu’en janvier pour une réévaluation. ⑹ Le président de la Fed de San Francisco, Daley, a rarement soutenu publiquement une baisse des taux d'intérêt en décembre, soulignant la fragilité du marché du travail et les risques de changements non linéaires. ⑺ Un certain nombre de données telles que l'IPP, les ventes au détail et l'indice des prix de l'immobilier seront publiées de manière intensive au cours de la journée. Le marché s'attend à ce que le PPI augmente de 0,3 % d'un mois sur l'autre en septembre et que les ventes au détail augmentent de 0,4 %. ⑻Le ministère des Finances mènera aujourd'hui plusieurs appels d'offres, dont 70 milliards de dollars de bons du Trésor à 5 ans et 28 milliards de dollars de bons du Trésor à taux variable à 2 ans.

L'excédent www.xmniubi.commercial de l'UE avec les États-Unis a continué de diminuer aux deuxième et troisième trimestres de cette année.

Le 25 novembre, heure locale, Eurostat a publié des données montrant qu'au cours des deuxième et troisième trimestres de cette année, l'excédent www.xmniubi.commercial de l'Union européenne avec les États-Unis a continué de diminuer.L'excédent www.xmniubi.commercial de l'alliance avec les États-Unis a continué de diminuer. Les données montrent que l'excédent www.xmniubi.commercial de l'UE avec les États-Unis au troisième trimestre de cette année était de 40,8 milliards d'euros, soit une baisse de 13,3% par rapport aux 47,1 milliards d'euros du deuxième trimestre, et une forte baisse par rapport aux 81,2 milliards d'euros du premier trimestre, soit une baisse de 49,7%. Un www.xmniubi.communiqué publié par Eurostat a déclaré que l'excédent du premier trimestre de cette année était important en raison de l'augmentation significative des exportations de l'UE vers les États-Unis en raison de l'impact des droits de douane américains potentiels. Les données montrent également qu'au troisième trimestre de cette année, l'UE a réalisé un excédent www.xmniubi.commercial dans des catégories telles que les produits chimiques et produits connexes, les machines et véhicules, ainsi que les aliments et boissons ; elle a connu un déficit www.xmniubi.commercial dans des catégories telles que l'énergie et les matières premières.

Les différences dans le plan de cession des actifs de la Russie mettent sous pression la dette nationale européenne à long terme

⑴ Le plan de cession des avoirs russes gelés dans le cadre du plan de paix en Ukraine a attiré l'attention du marché, et les États-Unis ont proposé que 50 % des revenus des actifs soient utilisés pour l'aide à l'Ukraine. ⑵ L'Europe doit supporter 100 milliards de dollars supplémentaires en fonds de reconstruction, ce qui pourrait alourdir le fardeau financier non financé de l'Europe. ⑶ Les analystes ont souligné que cette décision intensifierait la pression à la hausse sur les rendements des obligations d'État européennes à long terme et conduirait à une pentification de la courbe des rendements. ⑷ La politique d'expansion budgétaire a considérablement accru la demande de fonds. Si le fardeau de la reconstruction se superpose, cela pourrait susciter des inquiétudes quant à la viabilité de la dette. ⑸ Les analystes de Citi estiment que le plan américain sera difficile à accepter en Europe car la plupart des actifs sont stockés dans la Banque européenne de www.xmniubi.compensation. ⑹L'alternative pourrait être de remplacer les actifs russes par des obligations européennes à coupon zéro pouvant être prolongées indéfiniment, ce qui n'augmenterait pas les besoins de financement de l'UE. ⑺Malgré les divergences, les derniers développements ont accru la possibilité pour l'UE de mettre en œuvre le plan d'utilisation des actifs russes.

La Banque européenne dispose de liquidités abondantes et la demande de crédit continue d'être atone

⑴ Les données de la Banque centrale européenne ont montré mardi que les banques www.xmniubi.commerciales ont emprunté 211 millions d'euros par le biais de facilités de prêt au jour le jour, une baisse significative par rapport aux 709 millions d'euros de la veille. ⑵ L'utilisation des instruments de dépôt à vue a atteint 2,51 milliards d'euros, continuant de croître par rapport aux 2,50 milliards d'euros de la veille. ⑶Les www.xmniubi.comptes courants des banques www.xmniubi.commerciales auprès de la banque centrale s'élèvent à 163,943 milliards d'euros, légèrement inférieurs aux 166,440 milliards d'euros de la veille. ⑷La baisse du montant des prêts au jour le jour reflète l'abondance de liquidité sur le marché interbancaire et la faiblesse de la demande de crédit n'a pas changé. ⑸ L'ampleur des dépôts reste élevée, ce qui indique que l'appétit pour le risque du système bancaire est conservateur et que les fonds ont toujours tendance à être déposés à la banque centrale. ⑹ Le phénomène de répartition inégale des liquidités existe toujours, et une grande quantité de fonds est déposée sur le www.xmniubi.compte de la banque centrale et ne peut pas être efficacement transformée en croissance du crédit.

La demande d'émission de dette italienne est divisée et les obligations indexées sur l'inflation sont populaires

⑴Le ministère italien des Finances a émis avec succès mardi 4,5 milliards d'euros d'obligations d'État, y www.xmniubi.compris des obligations traditionnelles et des obligations indexées sur l'inflation. ⑵Le taux de rendement des émissions d'obligations traditionnelles attendues en août 2027 est de 2,18 %, soit une augmentation de 0,03 point de pourcentage par rapport à l'enchère d'octobre, et le taux de couverture des enchères est de 1,64, ce qui est inférieur à la fois précédente. ⑶Les obligations liées à l'inflation arrivant à échéance en août 2031 ont enregistré de solides performances, avec un rendement d'émission de 1,08 %, une baisse de 0,09 point de pourcentage par rapport à l'adjudication de septembre et un taux de couverture des offres de 1,80, le plus élevé cette fois-ci. ⑷Le rendement de l'émission d'obligations indexées sur l'inflation à très long terme arrivant à échéance en mai 2039 est de 2,00 %, soit une baisse de 0,0 % par rapport à la période précédente.13 points de pourcentage et le taux de couverture des offres est de 1,62. ⑸Les résultats des enchères montrent que les investisseurs ont une forte demande pour les obligations indexées sur l'inflation, en particulier les rendements des variétés à moyen et long terme ont considérablement baissé. ⑹ La demande d'obligations traditionnelles à court terme est relativement faible, reflétant l'attitude prudente du marché à l'égard des récents risques politiques et des tendances des taux d'intérêt. ⑺ Cette émission obligataire a réussi à atténuer la pression sur la liquidité, mais la différence de performance des obligations de différentes échéances a révélé une réévaluation par le marché des perspectives d'inflation et des préférences en matière de maturité.

La confiance en France est temporairement stable, mais l'austérité budgétaire recèle des risques

⑴ Les données institutionnelles montrent que la confiance des consommateurs français est restée globalement stable en novembre et que la performance globale s'est stabilisée. ⑵ Plus précisément, les inquiétudes des gens concernant le chômage se sont légèrement atténuées, mais le niveau absolu reste relativement élevé. ⑶ Par rapport à la période mouvementée de l'été, la récente stabilisation de l'environnement politique a apporté un soutien important à la confiance des consommateurs. ⑷Mais à l’avenir, les facteurs de risque s’accumulent et le gouvernement pourrait lancer de vastes augmentations d’impôts pour consolider les finances publiques. ⑸ Les analystes ont clairement souligné qu'une fois la politique d'austérité budgétaire mise en œuvre, elle supprimera directement la confiance des consommateurs. ⑹ La tendance stable actuelle pourrait être brisée et l'évolution future de la confiance des consommateurs dépendra de l'issue du jeu entre la politique budgétaire et les conditions d'emploi.

Les risques sur le marché immobilier hongrois s'accumulent et la résilience du secteur bancaire est mise à l'épreuve

⑴La Banque centrale de Hongrie a souligné dans son rapport sur la stabilité financière que les risques sur le marché immobilier continuent d'augmenter. ⑵ Malgré les risques potentiels, le secteur bancaire du pays maintiendra des liquidités suffisantes et une solide situation financière au premier semestre 2025. ⑶La qualité des actifs du secteur bancaire se www.xmniubi.comporte bien et le ratio de prêts non performants est à un niveau historiquement bas. ⑷La Banque centrale a estimé qu'aucun signe de risque systémique de liquidité n'a été constaté jusqu'à présent. ⑸ Les résultats des tests de résistance montrent que le système bancaire hongrois possède une capacité élevée d’absorption des risques. ⑹ La situation actuelle présente une situation www.xmniubi.complexe dans laquelle risques et résilience cohabitent. Les risques croissants sur le marché immobilier contrastent fortement avec les fondamentaux solides du secteur bancaire. ⑺Les investisseurs doivent prêter attention à la possibilité de transmission des risques. Même si le secteur bancaire dispose actuellement d’une marge de manœuvre suffisante, il doit être attentif à l’impact potentiel de l’accumulation continue de risques immobiliers sur la stabilité financière.

L'émission d'obligations locales en Inde a été lente, et il y a un mystère derrière le financement insuffisant de 14 États

⑴ 14 États indiens ont levé mardi 250,67 milliards de roupies sous forme de prêts, soit moins que l'objectif de financement initial de 265,5 milliards de roupies. ⑵ Il y avait un déficit de financement de 14,83 milliards de roupies dans cette émission, avec un taux d'achèvement d'environ 94,4%, ce qui indique que la demande du marché n'a pas répondu aux attentes. ⑶Les taux d'intérêt des offres obligataires des différents États présentent des différences évidentes, le plus élevé au Bihar à 7,46 % et le plus bas dans l'Uttarakhand à 7,06 %. ⑷Les courbes de rendement des obligations de différentes maturités sont claires. Le taux d'intérêt des obligations à 4 ans au Rajasthan est de 6,56 %, tandis que le taux d'intérêt des obligations à 30 ans au Tamil Nadu atteint 7,44 %. ⑸ La tarification des obligations à long terme dans les États clés a attiré l'attention et le taux d'intérêt gagnant pour les obligations à 10 ans du Chhattisgarh a été déterminé à 7,19 %. ⑹ Le rendement implicite de chaque État révèle en outre les prix du marché. Le rendement implicite du SDL dans le Chhattisgarh en 2040 est de 7,34 %, soit 7,4500 %. ⑺Certains États acceptent une partie du montant de l'allocation, ChhattisgarhA reçu une allocation partielle de Rs 500 crore sur 10 ans. ⑻Le Pendjab a reçu une allocation partielle de Rs 517,202 millions en obligations à 8 ans, reflétant la préférence des investisseurs pour des échéances spécifiques. ⑼ Les résultats de cette émission impliquent que le marché des obligations des gouvernements locaux est sous pression et que les investisseurs ont fait preuve d'une plus grande sélectivité dans la sélection des durées et des régions. ⑽ Les différences entre les taux d’intérêt des soumissionnaires gagnants peuvent refléter les différentes évaluations du marché de la situation financière et du risque de crédit de chaque État.

3. Tendances des principales paires de devises avant l'ouverture du marché de New York

EUR/USD : à 21h20, heure de Pékin, l'EUR/USD a augmenté et se situe désormais à 1,1554, soit une augmentation de 0,28 %. Avant l'ouverture du marché de New York, le prix de l'(EURUSD) a fortement augmenté au cours de la dernière journée de négociation et un signal de superposition positif est apparu sur l'indicateur de force relative, ce qui a eu un impact sur la ligne de tendance légèrement baissière à court terme, tandis que la pression négative sur l'EMA50 constituait toujours un obstacle, entravant les tentatives de rebond du prix à l'avenir.

GBP/USD : À 21h20, heure de Pékin, le GBP/USD a augmenté et se situe désormais à 1,3150, soit une augmentation de 0,34 %. Avant l'ouverture du marché de New York, le prix (GBPUSD) a clôturé près du prix le plus élevé d'hier, soutenu par le signal positif de l'indicateur de force relative. Après avoir publié quelques niveaux de surachat, il a testé la principale ligne de tendance baissière à court terme, tout en touchant le niveau de résistance de son EMA50. Il a été affecté par la configuration technique négative formée à court terme, qui a montré une configuration en coin ascendant, renforçant la possibilité d'un retour de la pression à la vente dans la période à venir.

Or au www.xmniubi.comptant : à 21h20, heure de Pékin, l'or au www.xmniubi.comptant a augmenté et se négocie actuellement à 4 138,74, soit une augmentation de 0,10 %. Avant la www.xmniubi.commercialisation à New York, le prix (de l'or) a chuté au cours de la dernière séance intrajournalière pour récupérer les gains de sa hausse précédente, en essayant de se débarrasser de certaines conditions de surachat sur l'indicateur de force relative, en particulier en cas de signal négatif superposé, pour acquérir un élan haussier qui pourrait l'aider à reprendre de forts gains dans la période à venir, dominé par une petite vague haussière et s'échangeant le long de la ligne de tendance à court terme, en plus du support dynamique représenté par son échange au-dessus de l'EMA50.

Argent au www.xmniubi.comptant : à 21h20, heure de Pékin, l'argent au www.xmniubi.comptant a augmenté, s'échangeant désormais à 51,359, soit une augmentation de 0,11 %. Avant la www.xmniubi.commercialisation à New York, lors des récentes transactions intrajournalières, les prix (de l'argent) ont baissé, influencés par une cassure de la ligne de tendance corrective baissière à court terme, tout en s'appuyant sur le support EMA50 pour récupérer les gains de la hausse précédente et tenter de prendre un élan haussier en libérant la condition de surachat de l'indice de force relative, en particulier à la sortie.En cas de signaux négatifs, il devrait se redresser dans la période à venir.

Marché du pétrole brut : à 21h20, heure de Pékin, le pétrole américain a chuté, s'échangeant désormais à 58,130, soit une baisse de 1,21 %. Le prix (du pétrole brut) a augmenté lors de la dernière séance intrajournalière avant la séance de New York, bien qu'il se négocie toujours en dessous de l'EMA50 et continue d'être sous pression négative, ce qui renforce la domination et la stabilité de la tendance baissière à court terme, en particulier lorsque le prix se négocie le long de la ligne de tendance, couplé à la formation d'une divergence négative après que l'indicateur de force relative atteint des niveaux de surachat, ce qui est exagéré par rapport au mouvement des prix, et des signaux négatifs apparaissent en même temps.

4. Vue institutionnelle

ING : Le gaz naturel européen est tombé en dessous de 30 euros/MWh et l'offre et la demande du marché se sont stabilisées

⑴ Les experts en matières premières d'ING, Eva Mandy et Warren Patterson, ont souligné que les prix du gaz naturel européen sont tombés en dessous de 30 euros/MWh. Des prévisions météorologiques douces et un approvisionnement suffisant en gaz naturel liquéfié ont apaisé les inquiétudes à court terme, mais les faibles niveaux de stocks et les positions des fonds permettent toujours aux risques de marché de persister. ⑵ Les stocks de gaz naturel de l’UE diminuent plus rapidement que la moyenne quinquennale. Les experts ont souligné : « Les prix européens du gaz naturel ont été sous pression et ont encore baissé hier, le prix de référence du Title Transfer Facility (TTT) tombant en dessous de 30 euros/MWh, établissant un nouveau plus bas depuis mai 2024. Les négociations de paix entre la Russie et l'Ukraine ont exercé une certaine pression sur les prix du gaz, et 1. Les prévisions météorologiques de février montrent que la température sera plus chaude que d'habitude après la récente vague de froid. Le taux de remplissage actuel des stocks est de 79 %, ce qui est nettement inférieur à la moyenne quinquennale de 89 %. Les grands fonds d’investissement détiennent encore d’énormes positions courtes nettes sur le marché. Le risque d'un grand nombre de positions est particulièrement important à mesure que l'hiver s'approfondit. "

www.xmniubi.commerzbank : La réunion de la Réserve fédérale néo-zélandaise pourrait suspendre de manière inattendue les hausses de taux d'intérêt.

< p>⑴ Volkmar Bauer, analyste des changes chez www.xmniubi.commerzbank, a souligné que la Réserve fédérale néo-zélandaise tiendrait mercredi matin sa dernière réunion de politique monétaire de l'année. Ce sera également la dernière réunion présidée par le président par intérim Christian Hoxby - Anna Breimann. prendra officiellement ses fonctions de président la semaine prochaine. ⑵ Ball a souligné : « Le marché a pleinement intégré une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base, et la plupart des économistes s'accordent sur le fait que la banque centrale réduira à nouveau les taux d'intérêt. Mais je suis relativement prudent : l'inflation en Nouvelle-Zélande se situe toujours à la limite supérieure de la marge de tolérance de 2 à 3 % de la banque centrale et s'est accélérée au cours des derniers trimestres - par exemple, le taux d'inflation annualisé au troisième trimestre est toujours de 4 %. Au début de l'annéeDepuis lors, il a chuté d’environ 11 % par rapport à l’euro. Depuis l'été dernier, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a réduit ses taux d'intérêt d'un total de 300 points de base, dont 50 points de base ont été réalisés lors de la réunion d'octobre. L’effet global de ces baisses de taux d’intérêt ne s’est pas encore pleinement répercuté sur l’économie, mais le rebond des indicateurs de confiance et la hausse des anticipations d’inflation ont montré de légers signes d’amélioration. "⑷"En résumé, je pense que la Banque centrale n'a pas de raisons suffisantes pour réduire à nouveau les taux d'intérêt à court terme et qu'elle est plus susceptible de choisir de suspendre le cycle actuel de réduction des taux d'intérêt. Cependant, www.xmniubi.comme mentionné ci-dessus, le marché a des opinions différentes de celles de la plupart des économistes. Il ne serait donc pas surprenant que les taux d’intérêt soient effectivement réduits demain. L'impact sur le dollar néo-zélandais devrait être relativement limité. "

Le contenu ci-dessus concerne "[XM Foreign Exchange Decision Analysis] : Powell fait face à des choix clés, une analyse des tendances à court terme de l'or au www.xmniubi.comptant, de l'argent, du pétrole brut et des changes le 25 novembre". Il est soigneusement www.xmniubi.compilé et édité par l'éditeur de