Ein Satz der Bank of Japan: Warum sind US-Anleihen, der US-Dollar und Gold im Chaos?

Am Montag (1. Dezember) erlebte der globale Finanzmarkt erhebliche Schwankungen, die durch die Asien-Pazifik-Sitzung ausgelöst und auf die europäischen und amerikanischen Märkte übertragen wurden. Die wichtigste treibende Kraft waren die über den Erwartungen liegenden restriktiven Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda, die die Markterwartungen für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im Dezember deutlich steigerten. Der Schritt löste einen Ausverkauf japanischer Staatsanleihen (JGB) aus, wodurch die Renditen stark auf Mehrjahreshöchststände stiegen und der Yen stark an Wert gewann. Diese Kettenreaktion breitete sich schnell auf den globalen Anleihemarkt und den Wechselkursmarkt aus: Die Rendite 10-jähriger US-Anleihen erholte sich von den jüngsten Tiefstständen und stieg im Laufe des Tages um 0,52 % auf 4,045 %; Der US-Dollar-Index geriet unter Druck und fiel im Laufe des Tages um 0,49 %, erreichte einmal 99,24 und erreichte damit einen neuen Tiefststand seit dem 17. November. Vor diesem Hintergrund erwies sich Spotgold als sicherer Hafen und Vermögensrotation als äußerst attraktiv. Der Preis durchbrach in der Frühphase den wichtigen Widerstand und stieg im Laufe des Tages um 0,81 % auf 4.253,83 US-Dollar pro Unze und erreichte damit einen neuen Höchststand seit dem 21. Oktober. Der Gesamtmarkt zeigt ein typisches marktübergreifendes Verknüpfungsmuster „Verkäufe am Anleihenmarkt – steigender Yen – schwacher US-Dollar – starkes Gold“.

1. Die wichtigste treibende Kraft des Marktes: Der Politikwechsel der Bank of Japan dürfte den globalen Anleihenmarkt belasten

Die wichtigste Quelle der Volatilität am aktuellen Markt ist die potenzielle Beschleunigung der Normalisierung der Geldpolitik der Bank of Japan. In der Rede von Gouverneur Ueda wurde deutlich darauf hingewiesen, dass bei der politischen Sitzung am 18. und 19. Dezember „die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung erörtert und entsprechende Entscheidungen getroffen werden“. Der Markt reagierte äußerst schnell und heftig: Overnight-Index-Swaps zeigten, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of Japan die Zinsen im Dezember anhebt, von etwa 60 % auf über 75 % gestiegen ist. Davon betroffen wurden japanische Staatsanleihen auf breiter Front abverkauft, wobei die 10-jährige JGB-Rendite einmal 1,879 erreichte%, was den höchsten Stand seit 2007 erreicht; Auch die zweijährige JGB-Rendite stieg um 5 Basispunkte.

Dieser Vorfall hatte tiefgreifende Auswirkungen auf den globalen Finanzmarkt, insbesondere auf den US-Schuldenmarkt, hauptsächlich über zwei Hauptkanäle:

1. Druck auf die Kapitalrendite: Als weltweit größtes Gläubigerland halten inländische institutionelle Anleger in Japan mehr als 1 Billion US-Dollar an US-Anleihen (einschließlich Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) von Agenturen). Japans extrem niedrige Zinsen haben lange Zeit dazu geführt, dass Fonds im Ausland nach höheren Renditen strebten. Sobald die Bank of Japan einen nachhaltigen Zinserhöhungszyklus einleitet und die Zinsdifferenz zwischen Japan und den Vereinigten Staaten verringert, wird dies unweigerlich Erwartungen auf die Rückkehr japanischen Kapitals aus Überseemärkten wecken. Diese potenzielle Verschiebung der strukturellen Kapitalströme wird einen anhaltenden Verkaufsdruck auf US-Schulden, insbesondere langfristige Anleihen, ausüben und könnte die Laufzeitprämie von US-Staatsanleihen in die Höhe treiben.

2. Neubewertung des politischen Kurses: Der Markt hatte allgemein damit gerechnet, dass der Endzinssatz der Bank of Japan bei etwa 1,25 % liegen könnte. Uedas Äußerungen und die Erwartung eines starken Lohnwachstums im nächsten Frühjahr haben jedoch einige Analysten dazu veranlasst, die Möglichkeit eines Endzinssatzes näher bei 2,0 % einzuschätzen, dem allgemein als neutral angesehenen Niveau. Diese Neubewertung der Tiefe und Länge des Straffungszyklus hat das globale Narrativ „höhere Zinssätze für länger“ gestärkt und die Preise an den wichtigsten globalen Anleihemärkten direkt gedrückt.

Aus einer technischen Analyse geht hervor, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf dem 240-Minuten-Chart eine kurzfristige Erholungsdynamik zeigt. Sein Preis bewegt sich derzeit zwischen der mittleren Spur (4,015 %) und der oberen Spur (4,049 %) der Bollinger-Bänder (Parameter 20,2) und hat im Laufe des Tages einmal den Widerstand der oberen Spur getestet. Obwohl die DIFF-Linie und die DEA-Linie des MACD-Indikators (Parameter 26, 12, 9) unterhalb der Nullachse liegen, zeigt DIFF (-0,000) Anzeichen einer Überschreitung von DEA (-0,008), was darauf hindeutet, dass sich die Abwärtsdynamik abschwächen könnte und kurzfristig Raum für eine weitere technische Erholung besteht. Laut Analyse namhafter Institutionen besteht am Markt für 10-jährige Staatsanleihen eine taktische Short-Position (nahe 3,99 %), deren angestrebte Deckungsspanne zwischen 4,05 % und 4,09 % liegen dürfte. Daher kann sich die Kernschockspanne der 10-jährigen US-Anleiherendite in den nächsten 2-3 Handelstagen auf 4,02 % (die mittlere Spur der Bollinger-Bänder und jüngste Unterstützung) bis 4,09 % (der jüngste technische Widerstand und Zielbereich für die Deckung von Short-Positionen) konzentrieren. Während der Sitzung müssen wir genau darauf achten, ob die Rendite effektiv über 4,05 % bleiben kann und ob sie einen höheren Widerstand testen wird, da die Bank of Japan weiterhin die Erwartungen antizipiert.

2. Der US-Dollar-Index: ein doppelter Angriff der US-Anleiherenditen und die Stärkung des japanischen Yen

Die Schwäche des US-Dollar-Index am Montag war nicht auf die aktive Abschwächung inländischer Faktoren in den Vereinigten Staaten zurückzuführen, sondern wurde eher passiv durch die Stärke wichtiger externer Währungen, insbesondere des japanischen Yen, nach unten gezogen. Gleichzeitig bot die Erholung der US-Anleiherenditen keine ausreichende Unterstützung. Dieses Phänomen verdeutlicht den Schwerpunkt der aktuellen Marktlogik: Wenn Zentralbanken außerhalb der USA (insbesondere die Bank of Japan) starke Straffungssignale veröffentlichen, wird erwartet, dass sich der Zinsvorteil des US-Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen verringert, was zum Schlüssel für die Führung kurzfristiger Wechselkurstrends wird.

Aus fundamentaler Sicht ist der US-Dollar einem doppelten Druck ausgesetzt:

Einerseits hat der japanische Yen aufgrund der starken Erwartung von Zinserhöhungen stark aufgewertet, und der US-Dollar-Yen-Wechselkurs ist an einem einzigen Tag um mehr als 1 % (etwa 150 Punkte) gefallen, was die Gewichtszusammensetzung des US-Dollar-Index direkt nach unten gezogen hat. Andererseits sind die US-Anleiherenditen zwar gleichzeitig gestiegen, aber zu den treibenden Faktoren gehört der „Ansteckungseffekt“, der durch den Ausverkauf japanischer Staatsanleihen und die Anpassung der globalen Anleihenmarktpositionen verursacht wird (der Markt hat vor der erwarteten Zinssenkung der Federal Reserve nächste Woche weitere Long-Positionen aufgebaut). Dieser passive Renditeanstieg unterstützt den US-Dollar nur begrenzt und kann aufgrund des Drucks auf die Risikostimmung sogar unterschätzt werden.

Aus technischer Sicht ist der 240-Minuten-Chart des US-Dollar-Index schwach. Der Preis ist unter die mittlere Linie der Bollinger-Bänder (99,5476) gefallen und hat sich in Richtung der unteren Linie (99,1651) bewegt. Derzeit liegt der Kurs bei etwa 99,01. Im MACD-Indikator verlaufen sowohl die DIFF- als auch die DEA-Linie unterhalb der Nullachse, und DIFF (-0,1519) liegt unter DEA (-0,1136), was darauf hindeutet, dass die kurzfristige Abwärtsdynamik zugenommen hat. Der Index wurde getestet und fiel kurzzeitig unter das Tief vom 17. November (rund 99,24). Wenn bestätigt wird, dass diese Position verloren geht, könnte dadurch weiterer Abwärtsspielraum entstehen.

In den nächsten 2-3 Tagen sind die wichtigsten Unterstützungs- und Widerstandsbereiche des US-Dollar-Index wie folgt:

Oberer Widerstand: Konzentrieren Sie sich zunächst auf die Nähe von 99,55 (die mittlere Spur der Bollinger-Bänder und der frühe handelsintensive Bereich), und der stärkere Widerstand liegt bei 99,93 (die obere Spur der Bollinger-Bänder).

Untere Unterstützung: Konzentrieren Sie sich zunächst auf den Bereich 99,16–99,24 (der Bereich, in dem die untere Spur der Bollinger-Bänder mit dem jüngsten vorherigen Tief übereinstimmt). Bei Unterschreitung wird die psychologische Marke 99,00 zu einem wichtigen Beobachtungspunkt.

Der Intraday-Fokus liegt darauf, ob sich der US-Dollar-Index im Unterstützungsbereich von 99,16-99,24 stabilisieren kann und ob der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen-Wechselkurs eine technische Erholung erleben wird. Jede Nachricht, dass die Bank of Japan voraussichtlich die Zinsen erhöhen wird, könnte eine Gelegenheit für eine kurzfristige Erholung des US-Dollars sein.

3. Spot-Gold: Resonanz zwischen Absicherungs- und Währungsattributen bei den Schwankungen am Anleihemarkt

Die starke Performance von Spot-Gold am Montag war das Ergebnis der Resonanz mehrerer Faktoren. Seine Logik unterscheidet sich von der traditionellen „Steigende Zinssätze unterdrücken Gold“ und unterstreicht seine komplexen Eigenschaften in einem bestimmten Marktumfeld.

Grundsätzlich ist der Anstieg von Gold hauptsächlich auf zwei Aspekte zurückzuführen:

1. Risikoaversion: Die unerwartete restriktive Wende der Bank of Japan löste einen allgemeinen Rückgang an den globalen Aktienmärkten aus (der Nikkei-Index fiel um 1,9 % und die US-Aktien-Futures fielen), während die Volatilität an den globalen Anleihemärkten zunahm. Diese durch politische Unsicherheit verursachte Volatilität zwischen den Anlageklassen hat dazu geführt, dass einige Safe-Haven-Fonds in Gold fließen.

2. Das Währungsattribut wird hervorgehoben: Der aktuelle Anstieg des Goldpreises ist in hohem Maße mit der Abschwächung des US-Dollar-Index synchronisiert. Ein schwächerer US-Dollar senkt die Haltekosten für auf US-Dollar lautendes Gold und treibt den Goldpreis direkt in die Höhe. Noch wichtiger ist, dass der Markt begonnen hat, das Narrativ einer „Straffung durch nicht-amerikanische Zentralbanken“ zu akzeptieren. Die Stärkung des Yen bedeutet, dass die Kreditwürdigkeit des US-Dollar-Systems mit gewissen marginalen Herausforderungen konfrontiert ist.Dies bietet eine starke Unterstützung für Gold aus monetärer und kreditwirtschaftlicher Sicht.

Technisch gesehen zeigt der 240-Minuten-Chart von Spotgold einen starken Durchbruch und Aufwärtstrend. Der Goldpreis hat das obere Bollinger-Band (4262,76) deutlich durchbrochen und sich erfolgreich auf dem Hoch vom 13. November gehalten, was ein starkes Aufwärtsmomentum zeigt. Im MACD-Indikator verlaufen sowohl die DIFF- als auch die DEA-Linie weit über der Nullachse, und DIFF (33,02) ist viel höher als DEA (26,72). Die rote kinetische Energiesäule hat sich erweitert, was die Verstärkung des kurzfristigen Aufwärtstrends bestätigt. Derzeit ist der Preis von der regulären Entwicklung der Bollinger-Bänder abgewichen und in den überkauften Bereich eingetreten, aber die Dynamik ist noch nicht erschöpft.

Mit Blick auf die nächsten 2-3 Tage sind die wichtigsten Unterstützungs- und Widerstandsbereiche für Gold:

Oberer Widerstand: Der erste Fokus liegt auf dem Bereich 4260-4270 (dem aktuellen oberen Bollinger-Band-Erweiterungsbereich und der ganzzahligen psychologischen Marke). Wenn es effektiv durchbrochen werden kann, wird das nächste Ziel das Oktoberhoch sein (ca. 4280-4300-Bereich).

Untere Unterstützung: Die erste Unterstützungsstufe liegt bei 4230–4240 (jüngster Durchbruch der Plattform und psychologische Barriere), und die kritischere Unterstützung liegt im Bereich 4200–4210 der mittleren Spur der Bollinger-Bänder. Diese Position ist auch eine wichtige Trennlinie für kurzfristige Long- und Short-Trends.

Bei der Intraday-Sitzung müssen wir uns auf die Nachhaltigkeit des Goldpreises in der Nähe des aktuellen Hochs konzentrieren und darauf, ob es eine technische Korrektur geben wird, um den Überkauft-Indikator zu reparieren. Gleichzeitig verdient auch die Intraday-Divergenz zwischen Gold, dem US-Dollar-Index und den realen Renditen von US-Anleihen eine genaue Beobachtung.

4. Markttrendaussichten für die nächsten zwei bis drei Tage

Alles in allem wird sich die Hauptlinie des Marktes in den nächsten 48 bis 72 Stunden immer noch um die „Erwartungen der BoJ-Politik“ drehen und deren Spillover-Effekte allmählich verdauen. Die Vereinigten Staaten werden am Dienstag und Mittwoch den ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe und andere Daten veröffentlichen, die Beeinträchtigung dieser Daten dürfte sich jedoch vor der Zinssitzung der Federal Reserve in der nächsten Woche in Grenzen halten.

Für den US-Anleihemarkt wird erwartet, dass die 10-Jahres-Rendite hoch und volatil im Bereich von 4,02 % bis 4,09 % bleibt, mit leicht steigender Tendenz. Die Handelslogik wird von einfachen „Erwartungen von Zinssenkungen durch die Federal Reserve“ zum Spiel zwischen „Verkaufsdruck auf dem globalen Anleihemarkt“ und „Nachfrage nach sicheren Häfen“ wechseln. Sollten Beamte der Bank of Japan ihre nachfolgenden Bemerkungen abschwächen, besteht die Gefahr einer Korrektur der Renditen; Umgekehrt werden alle Nachrichten, die die Erwartungen einer Zinserhöhung im Dezember verstärken, die Renditen dazu bringen, die Obergrenze der Spanne oder sogar noch höher zu testen.

Der Trend des US-Dollar-Index wird passiv sein. Es wird erwartet, dass die Wahrscheinlichkeit schwacher Schocks im Bereich von 99,16 bis 99,55 hoch ist. Für eine Erholung ist eine von zwei Bedingungen erforderlich: Erstens steigen die US-Anleiherenditen aufgrund starker US-Wirtschaftsdaten unabhängig und stark an; Zweitens lassen die Erwartungen einer Zinserhöhung durch die Bank of Japan deutlich nach. Andernfalls wird der US-Dollar leicht durch die Entwicklung des Yen eingeschränkt und bleibt unter Druck.

Beim Spotgold existieren kurzfristig technische Stärke und fundamentale Unterstützung nebeneinander, aber es ist in die überkaufte Zone eingetreten. Es wird erwartet, dass er sich auf einem hohen Niveau konsolidiert oder im Bereich von 4.230 bis 4.270 US-Dollar nach oben schwankt. Ob eine neue Runde des Aufwärtstrends beginnen kann, hängt von zwei Punkten ab: Erstens, ob der US-Dollar-Index weiterhin durchbricht und sinkt; Zweitens, ob der globale AktienmarktWird sich die Risikoaversionsstimmung weiter ausbreiten und damit zu nachhaltigeren Goldkäufen führen? Wir müssen wachsam sein, dass es beim Goldpreis zu einer technischen Korrektur mit Gewinnmitnahmen kommen kann, wenn sich der US-Dollar-Index stabilisiert und erholt oder die tatsächliche Rendite von US-Staatsanleihen schnell ansteigt.

Insgesamt befindet sich der Markt in einer Neubewertungsphase, die durch die Politik der peripheren Zentralbanken ausgelöst wird. Anleger müssen weitere politische Signale aus Japan und Stimmungsänderungen bei globalen Risikoanlagen genau im Auge behalten. Das Zusammenspiel dieser Faktoren bestimmt die endgültige Richtung des kurzfristigen Marktes.

Im obigen Inhalt dreht sich alles um „[XM Group]: In einem Satz der Bank of Japan: Warum sind US-Anleihen, der US-Dollar und Gold allesamt im Chaos?“ Es wurde vom XM-Devisenredakteur sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

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